Firmám může kvůli EU zdražit měnové zajištění
Zástupci českých firem se obávají, že jim nová regulace z Bruselu zcela znemožní zajišťování proti kurzovým rizikům, pohybu úrokových měr či změnám v cenách komodit. Evropská komise totiž přišla mimo jiné s návrhem, aby si firmy kvůli zajišťovacím transakcím vytvářely rezervy hotovosti, které mají sloužit jako záruka. To znamená, že by se celá operace takzvaného hedgingu výrazně prodražila.
„Evropská komise si ani nedokáže představit, co by nastalo. V Česku by hedging zmizel,“ řekl deníku E15 Ivan Haco, prezident České asociace Treasury, která sdružuje představitele firem z oblasti finančního řízení.
České sdružení se proto připojilo k protestu evropské asociace EACT, která žádá Brusel o přehodnocení stanoviska. EACT upozorňuje, že vázání firemní likvidity by ohrozilo hospodářské oživení, protože by se peníze nedostaly do oběhu. A firmy by měly na výběr – buď se zajišťovat s mnohem většími náklady, nebo se nezajišťovat vůbec. Kapitálově slabší české firmy by podle Haca musely volit tu druhou variantu.
Požadavky Evropské komise jsou součástí návrhů na regulaci takzvaných OTC derivátů, tedy mimoburzovních finančních produktů, které firmy využívají právě k zajišťování rizik. Jde o kontrakty, jež se realizují v budoucnu za předem sjednanou cenu. Nynější návrhy Bruselu jsou výsledkem snahy posílit regulaci finančních trhů, a zabránit tak opakování hospodářské krize.
Proti přehnané regulaci derivátů je i české ministerstvo financí. Upozorňuje, že finanční produkty jako deriváty OTC krizi nezpůsobily. „Ministerstvo financí v principu nesdílí postoj Evropské komise,“ uvedla náměstkyně ministra financí Klára Hájková. Upozorňuje, že zdrojem finanční krize nebyly deriváty jako takové, ale způsob, jakým se s nimi obchodovalo, a také nekvalitní práce ratingových agentur, neprůhledné účetnictví především bank a nekompetentní dozorové orgány. Snaha o plošnou regulaci derivátů by podle ní „mohla mít ve svém důsledku velmi negativní efekt na schopnost společností zajistit či transformovat svá rizika“.
Trh derivátů OTC dosahuje celosvětově hodnoty 592 bilionů dolarů. Mezi známé evropské firmy, které se v rámci EACT vůči návrhům Bruselu ohradily, patří například Renault, Lufthansa či Tesco. Příslušný dopis Evropské komisi celkově podepsalo 160 nefinančních firem. „Rozsah obav v Evropě nad nynějším návrhem se odráží v počtu a rozsahu firem, které připojily své podpisy k našemu dopisu Evropské unii,“ uvedl předseda EACT Richard Raeburn. Podle dostupných informací se Brusel bude celou záležitostí znovu zabývat.
