Česko nabírá krátkodobé dluhy, stát na nich vydělává

Ministerstvo financí

Ministerstvo financí Zdroj: CTK

Spekulanti na posílení koruny přepnuli z dluhopisů na pokladniční poukázky. 

Český stát nabírá stále více krátkodobých dluhů splatných v řádu měsíců. Jen od ledna do března si ministerstvo financí půjčilo přes 76 miliard korun na méně než rok. Silněji se stát krátkodobě zadlužil naposledy na jaře roku 2012.

Motivací jsou rekordně nízké úrokové sazby. Za několikaměsíční půjčku jsou investoři ochotni platit až dvouprocentní úrok. Stát si tak prodejem pokladničních poukázek letos přišel už na stamiliony.


Vše o intervencích ČNB čtěte zde >>>


 

„Vzhledem k odhodlanosti ČNB ukončit devizové intervence se výrazně zkracuje investiční horizont pro ty, kteří parkují koruny do tuzemských dluhopisů. Orientují se proto na papíry s nejkratší splatností, státu tím ale roste riziko při refinancování,“ uvádí hlavní ekonom UniCreditu Pavel Sobíšek. „K nákupům vede spekulanty hrozba, že po uvolnění koruny nebude dluhopisy s delší splatností komu prodat. Poukázky se dají takzvaně vysedět, tedy držet do splatnosti,“ doplňuje analytik Consequ Martin Lobotka.

Zájem o pokladniční poukázky vyvrcholil v březnu, v posledním měsíci trvání slibu ČNB oslabovat měnu. Tehdy inkasoval stát z prodeje papírů přes 33 miliard korun. Peníze musí vrátit už za půl roku. Celkem si stát letos půjčil 180 miliard korun, přes 40 procent této částky musí vrátit ještě letos.

„Prodejem pokladničních poukázek v prvním čtvrtletí 2017 jsme získali dodatečné příjmy státního rozpočtu ve výši 344,3 milionu korun. Papíry z důvodu krátké splatnosti neslouží ke krytí letošní potřeby financování,“ uvádí mluvčí ministerstva financí Monika Bačová. Zatímco stát letos vydělal emisí poukázek v průměru jedno procento, s dlouhodobými půjčkami je to naopak a placený úrok rychle roste.

Roční úrok placený státem z desetileté půjčky vyšel ještě v polovině ledna Česko na 0,3 procenta, nyní je to už třikrát více, důvodem je nezájem investorů. „Doba středně a dlouhodobých dluhopisů jako investičního nástroje pro korunové spekulanty skončila,“ dodává Sobíšek