Z parketu Václava Kmínka: Kdo vydrží, vyhraje?

Fortuna

Fortuna Zdroj: E15 Anna Vackova

Fortuna
Fortuna
3
Fotogalerie

Penta minulý pátek oznámila, že chce stáhnout Fortunu z burzy. Díky legalizaci on-line kasin v ČR, sérii akvizic v jihovýchodní Evropě a zlepšování regulatorní situace v Polsku vznikal poměrně zajímavý investiční příběh. Cena akcií Fortuny tak po letech stagnace začala v posledních týdnech růst, a plán Penty tak byl pro investory šok.

Penta nabídla minoritním akcionářům dobrovolný odkup za 98,69 koruny za akcii, tedy za cenu, která odpovídá dvojcifernému diskontu vůči obdobným firmám v herním sektoru. Tuto nabídku pravděpodobně moc minoritních akcionářů nevyužije, a začíná tak boj mezi minoritními akcionáři a Pentou o ceně, za kterou jim své akcie odprodají. Až Penta získá 90procentní podíl, tak nejspíše využije možnosti vytěsnění minoritních akcionářů a současný odkup za 98,69 koruny za akcii může sloužit jako důležitá reference.

Když Penta v tomto kole odkupu získá byť jen jednu jedinou akcii, tak pokud by vytěsnění proběhlo do 12 měsíců od konce této nabídky (tedy zhruba do června 2018), tak odkupní cena nemůže klesnout pod tuto hodnotu. Penta samozřejmě může využít i možnost stáhnout akcie z trhu ještě před vykoupením minoritních podílů, takže většina institucionálních investorů by musela akcie prodat. Ovšem i v tomto případě by musela dát novou, tentokráte povinnou nabídku převzetí.

Akcionáři tak mají v současné době relativně omezený potenciál ztráty a šance na vyšší nabídku je poměrně vysoká.