Tomáš Pfeiler: Fed bude pokračovat v utahování měnové politiky. Inflace nepolevuje

Na červencovém zasedání před třemi lety oznámil šéf Fedu Jerome Powell nutnost provést „mid-cycle adjustment“ – tedy úpravu sazeb uprostřed cyklu. Tento termín evokuje spíše kosmetickou změnu v nastavení úroků. Ve skutečnosti však prezident Fedu eufemisticky ohlásil start poměrně razantní redukce sazeb. Od července 2019 byly úroky snižovány na každém zasedání a rychle doputovaly až na nulu – pro objektivitu dodávám, že jejich pád na dolní hranici urychlil covid. Powella tenkrát k obratu vedlo hospodářské ochlazování vyvolané mimo jiné obchodní válkou prezidenta Trumpa. Někteří investoři začínají nyní, zatím spíše tajně, doufat, že by zpomalující ekonomika mohla přimět Fed k podobné otočce. Jde o zbožné přání, nebo alespoň teoreticky myslitelnou variantu?