Explozivní růst CoreWeave překonal všechny odhady analytiků, ti jsou však stále v pozoru
Akcie společnosti CoreWeave za uplynulý obchodní den vyskočily o téměř pětinu na 107,4 dolaru, čímž dosáhly nového historického maxima a rozšířily tím svůj celkový měsíční nárůst o 145 procent. CoreWeave podporovaná společností Nvidia (je jejím klíčovým zákazníkem, Nvidia v CoreWeave vlastní asi pět procent akcií) získává pozornost investorů jako jeden z nejžhavějších hráčů v oblasti cloudové infrastruktury pro umělou inteligenci (AI). Společnost těží z prudkého růstu poptávky a strategických partnerství s předními technologickými giganty.
Ve své první výsledkové zprávě od vstupu na burzu firma oznámila meziroční nárůst tržeb o 420 procent na 981,6 milionu dolarů, odvolávajíc se na silnou poptávku po svých službách optimalizovaných pro AI. Přesto vykázala čistou ztrátu 149,6 milionu dolarů oproti 23,6 milionu dolarů loni, což firma přičítá rychlému škálování a celkovým letošním plánovaným kapitálovým výdajům ve výši až 23 miliard dolarů.
Společnost nyní provozuje už 33 datových center v USA a v Evropě, svoji expanzi financovala prostřednictvím dluhu ve výši 12,9 miliardy dolarů. Tuto půjčku má zajištěnou více než 250 tisícovkami GPU (grafických karet od Nvidie – pozn. aut.). Poslední významné dohody CoreWeave zahrnují kontrakt s OpenAI v hodnotě 11,2 miliardy dolarů a akvizici firmy Weights & Biases za 1,7 miliardy dolarů. Ta se specializuje na sledování experimentů, vizualizaci trénování modelů a na správu AI workflow.
Sázka, která se vydařila
Na akcie CoreWeave se před měsícem zaměřili analytici z Wall Street. Sedm z nich tehdy udělilo doporučení „koupit“ nebo podobné, zatímco pět se přiklonilo k neutrálnímu hodnocení. Zatímco někteří experti zdůrazňovali obrovský potenciál trhu AI infrastruktury, jiní varovali před vysokou koncentrací zákazníků a narůstajícím zadlužením.
Například analytik Brad Sills z Bank of America udělil akciím hodnocení „koupit“ a zvýšil cílovou cenu ze 42 na 76 dolarů, tehdy nejvyšší cílovku, která se ve světle nynějších 107 jeví jako triviální. „Domníváme se, že CoreWeave má výbornou pozici pro zisk podílu na 79miliardovém trhu AI IaaS (infrastruktura jako služba – pozn. aut.), a to díky rychlému nasazování GPU, vlastnímu softwaru optimalizovanému pro AI a strategickým vztahům s předními AI firmami jako Nvidia, Microsoft, Meta a OpenAI.“
Jedním z varovných hlasů mezi analytiky patřil Bradu Zelnickovi z Deutsche Bank. Ten přiřadil akciím neutrální hodnocení. Ve své zprávě upozornil, že 77 procent tržeb CoreWeave v roce 2024 pocházelo pouze od dvou zákazníků, přičemž Microsoft tvoří 60 procent. „Tato koncentrace je nejen vysoká, ale také problematická – největší klient (Microsoft) je zároveň konkurent a má předkupní právo na novou kapacitu, kterou zřejmě od druhé poloviny roku 2025 využije OpenAI. To přináší zvýšená rizika při obnově smluv.“
Množí se pesimismus
I přes masivní výsledky firmy se Wall Street vůči CoreWeave přesunula dále do skeptické pozice – hned osm analytiků sledovaných agenturou Bloomberg doporučuje akcie pouze držet a dva radí prodat. Na druhou stranu osm analytiků stále doporučuje nákup.
Pesimisté upozorňují, že výsledky CoreWeave byly smíšené – zpráva o hospodaření nejprve poslala akcie dolů. Třeba investiční společnost D.A. Davidson minulý čtvrtek snížila doporučení a přirovnala CoreWeave k WeWorku s komentářem, že „nestojí za to ji škálovat“. Byl to také jediný den z posledních osmi, kdy akcie uzavřely obchodování v minusu.
Část nedávného růstu může být také zveličena nízkým počtem akcií v oběhu – podle dat Bloombergu je k obchodování volných jen 13 procent všech vydaných akcií. Zároveň má akcie vysoký podíl shortovaných pozic – podle S3 Partners bylo více než 40 procent volně obchodovatelných akcií použito právě ke spekulaci na pokles.
