Akcie slábnoucího Německa vydělávají lépe než Wall Street. Paradox nese desítky procent navíc
Jen těžko lze v současném světě hledat intenzivnější kontrast než mezi vývojem německé ekonomiky a tamní akciovou burzou. Akcie na frankfurtském trhu totiž pohledem indexu DAX vynesly investorům jen za poslední rok třicet procent, tedy takřka o polovinu více než Wall Street. Do svého současného historického maxima rostly prakticky od září 2022 a za tuto dobu dokázaly investorům zhodnotit vklady o téměř 85 procent, tedy o patnáct procentních bodů více než Wall Street. Ekonomická realita se s tou burzovní přitom extrémně rozchází. Německá ekonomika se totiž za stejné období o necelé procento zmenšila, chronicky bojuje s recesí a chmurnými vyhlídkami. Přesto, anebo právě proto německé akcie mohou dávat smysl.
Vysvětlením paradoxu je podle expertů fakt, že německý akciový index DAX není tak docela vhodným zrcadlem tamní ekonomiky. Zahrnuje totiž primárně firmy s globálním záběrem, koření to pak hrstkou rychle rostoucích technologických titulů a v současné době i byznysově gradujících bank. Výsledkem je, že index DAX je letos desátým nejrychleji rostoucím akciovým indexem světa, a to včetně trhů s omezenou investorskou relevancí, jako jsou například Venezuela či Kyrgyzstán.
„Odchylka indexu od vývoje německé ekonomiky je opodstatněná. Dax je poměrně koncentrovaný a většina ze čtyřiceti firem, které zahrnuje, působí globálně a jejich výsledky jsou závislé na globální ekonomice,“ vysvětluje ekonom společnosti Finlord Boris Tomčiak. Hlavní firmy v indexu navíc, až na BASF, podle něho nejsou až tak závislé na levných energiích nebo automobilovém průmyslu.
Německý paradox vyzní ještě intenzivněji při srovnání s vývojem americké ekonomiky. Zatímco německá ekonomika od zmíněného září 2022, což byl okamžik zatím posledního velkého obratu globálních akciových trhů k růstu po období korekce, do konce loňského roku kumulovaně klesla o 0,67 procenta, americká naopak o 6,3 vzrostla. To je přesně opačný vývoj než ten viditelný na akciových trzích.
Tento článek je součástí balíčku PREMIUM.
Odemkněte si exkluzivní obsah a videa!
