Dnes zasedá Evropská centrální banka a tentokrát se nudit nebudeme. ECB se totiž bude muset vypořádat hned s několika zásadními otázkami. V první řadě bude mít k dispozici novou prognózu. Vzhledem k tomu, jak slabé výkony ekonomika eurozóny předváděla ve druhé polovině minulého roku, budou růstové i inflační vyhlídky zřejmě revidovány směrem dolů. ECB se pak bude muset postavit čelem k tomu, co udělá v takovémto prostředí s úrokovými sazbami. Podle toho, jak se doposud vyjadřovala, měly by úroky zůstat stabilní ještě v průběhu letošního léta. Tato rétorika se však dnes nejspíš změní.
Čekáme, že ECB oznámí, že úrokové sazby zůstanou beze změny i na podzim, dokonce možná ještě déle. Podle našeho odhadu nastane první zvýšení depozitní sazby letos v prosinci. Ze záporného teritoria se tím ale ještě nevymaní. To by se jí podle naší prognózy mělo podařit až v březnu příštího roku.
Další důležitou otázkou bude, co udělat s programem TLTRO2, jehož platnost končí v polovině příštího roku. Prostřednictvím něho ECB poskytuje bankám za výhodných podmínek dlouhodobé úvěry a motivuje je tak, aby více úvěrovaly firmy i spotřebitele. Křehký hospodářský růst a obavy ze zpomalení investiční a úvěrové aktivity zřejmě přimějí ECB, aby příští rok spustila další kolo takovéhoto programu.
Prostřednictvím něho podle nás napumpuje do bankovního sektoru dalších 720 miliard eur. Že tomu tak bude, by mohlo být oznámeno a nebo alespoň naznačeno, již na dnešním zasedání. Finanční trhy se tedy dnes mají na co těšit.
