Letošní léto bude plné nových investičních příležitostí, píše Jan Jandák

Akciové trhy jsou stále v „klesajícím módu“.

Akciové trhy jsou stále v „klesajícím módu“. Zdroj: Reuters

Tento týden se objevilo několik doporučení stratégů předních londýnských bank na krátkodobý budoucí vývoj akciových trhů. A jak to už tak bývá, co člověk, to názor.

Pro retailové investory, kteří se posledních dvanáct let drželi strategie „kupuj poklesy“ a jsou zvyklí na minimální inflaci a sazby, je toto období plné nástrah. Zorientovat se v situaci bezprecedentního růstu cenové hladiny a s tím souvisejícím zvyšováním nominálních úrokových sazeb není jednoduché a řada investorů tedy hledá pomoc mezi „odborníky“, kteří jsou však také jen lidé a nejsou neomylní.

Před několika dny stratég přední banky z Wall Street přišel s negativním výhledem na vývoj amerického akciového indexu S&P 500. Do konce léta očekává hodnotu indexu na úrovni 3400 bodů, tedy zhruba 17 procent pod současným stavem. Důvodem jsou slábnoucí korporátní zisky ve druhém čtvrtletí roku, které dle jeho názoru trh ještě nepromítl do ceny akcií.

Domnívá se, že řada firem nespěchá se snížením odhadů růstu profitability, a to přes hrozící recesi americké ekonomiky.

Akciové trhy jsou stále v „klesajícím módu“ a do nové výsledkové sezony v červenci s největší pravděpodobností zůstanou kolem současných hodnot. Špatné výsledky za druhé čtvrtletí by měly nastartovat další pokles trhu k jím odhadované úrovni ke konci léta a v té době očekává ukončení medvědího trhu ve Spojených státech.

Oproti tomu jiný přední analytik z konkurenční banky je optimistou a vidí pozitivní signály, které naznačují pokračující růst akciových titulů. Jedním z nich je míra zajištění akciových pozic na opčním trhu, která je v současnosti na nezvykle nízké úrovni – investoři jsou již výrazně „pod­investovaní“ v akciích.

Já osobně se přikláním k první variantě, americká ekonomika míří do recese, ve které si dle mého názoru pobude déle, než je současný konsenzus. Řada odvětví teprve bude snižovat odhady růstu, letošní léto každopádně bude zajímavé a plné nových investičních příležitostí.

Autor je analytik J&T Banky