Skrupule stranou. Ruské akcie nesou deset procent měsíčně, američtí burziáni na ně stojí fronty
Nástup Donalda Trumpa znamenal renesanci investic v Rusku. Tamní akcie ze svých prosincových minim vydělaly investorům desítky procent, a to zdaleka nejen těm domácím. Spekulantům, zejména z řad rizikových fondů operujících přes účty ve třetích zemích, navíc vydatně vyšponoval zisky tvrdý rubl. Jen za poslední tři měsíce tak cynická sázka na válečné Rusko mohla vynést kolem padesáti procent. Společnou úvahou burziánů je sázka na to, že Trump alespoň zčásti vrátí Moskvu na finanční mapu světa.
„Rétorika Donalda Trumpa naznačuje, že usiluje o určitý návrat Ruska do globálního finančního i ekonomického systému,“ soudí portfolio manažer Cyrrusu Tomáš Pfeiler. V následujících měsících by podle něho mohlo dojít k uvolnění některých sankcí, v extrémním případě by se Amerika mohla připojit k malé skupince zemí světa, která žádné sankce vůči Rusku neuplatňuje. To by kurzy tamních aktiv tlačilo nahoru.
„Vzniká dojem, že Rusko brzy nebude v hospodářské izolaci, a bude tak exportovat vyšší objemy paliv a nerostů, a to zřejmě za vyšší ceny než dosud,“ uvádí expert Capitalinked Radim Dohnal. Výsledkem jsou překotné sázky na ruský trh. „O ruská aktiva se tak začínají zajímat některé americké hedgeové fondy,“ dodává Pfeiler.
VIDEO: Co dělat, když vaše investiční portfolio klesá?
Už minulý týden ostatně probleskly zprávy, že Vladimír Putin umožní některým zahraničním institucionálním investorům prodej některých ruských aktiv. Doposud přitom fondy ve většině případů taková aktiva prodat nesměly. Putin konkrétně zmocnil americký hedgeový fond 683 Capital Partners k nákupu cenných papírů v ruských společnostech od jedenácti dalších fondů, většinou se sídlem v USA a Velké Británii. Putinem mírně pootevírané dveře do Ruska pro přespolní peníze se pak odrážejí v sílící kondici finančních trhů země. „Ruská akciová burza je jedna z těch, kde má politika nejvyšší dopad na tržní sentiment,“ zdůrazňuje Dohnal.
Akciový index Moex, sdružující bezmála čtyři desítky ruských firem, ve svém rublovém vyjádření od poloviny prosince vydělal, a to nikoli skokově, ale trendovým posilováním, více než třetinu. Přesně ta samá situace panovala i na měnových trzích. Rubl totiž v tomto období vůči dolaru vytrvale posiloval a za tři měsíce ztvrdl bezmála o pětinu. Zahraničním investorům se přitom oba zisky sčítají. Při prodeji rublových aktiv totiž za tvrdší rubl dostanou podstatně více dolarů než nástupem Donalda Trumpa. „Morálka by měla velet jinak, ale ta u určité části trhu nehraje roli,“ dodává Dohnal.
Dostat se k ruským akciím přitom není zcela jednoduché, ale ani zdaleka nemožné. Ruská aktiva podléhají sankcím a napřímo je kupovat nelze. „Z některých jurisdikcí, jako například Dubaj, Singapur, lze nákupy realizovat. Toho mohou někteří draví institucionální hráči typicky z řad hedgeových fondů využít,“ dodává Pfeiler. Putin v srpnu 2022 svým výnosem zakázal americkým a dalším investorům ze zemí považovaných Ruskem za „nepřátelské“ kupovat nebo prodávat cenné papíry v ruských společnostech v energetickém, palivovém a bankovním sektoru bez jeho osobního souhlasu, jeho zatím poslední krok tento striktní postup částečně rozmělňuje.
Jak letos v polovině března uvedl list The Moscow Times, předpokládá se, že zahraniční investoři stále v Rusku drží kolem 90 miliard dolarů aktiv, ke kterým se v posledních pár letech nemohli dostat. List Financial Times pak minulý týden uvedl, že západní hedgeové fondy zoufale hledají způsoby, jak získat expozici vůči ruským aktivům. Některé se podle listu nahromadily v hongkongských akciích ruského výrobce hliníku Rusal.
Moskevská burza vystoupala na svůj historický vrchol v závěru léta roku 2021, kdy se začaly množit hypotézy o vpádu Ruska na Ukrajinu. Od propadu trhů na počátku pandemie v roce 2020 zažila do konce roku 2021 s bezmála třiceti procenty zisku strmé oživení, po začátku ruské agrese pak ruské akcie prošly v následujícím roce zhruba šedesátiprocentním propadem. Zatím posledním výrazným růstovým impulsem byla přitom právě volba staronového amerického prezidenta.
Tento článek je součástí balíčku PREMIUM.
Odemkněte si exkluzivní obsah a videa!
