Akcie, měny & názory Jana Vejmělka: Přijde do USA recese? | E15.cz

Vše o realitách

Vše o realitách Vstoupit do speciálu

Akcie, měny & názory Jana Vejmělka: Přijde do USA recese?

Akcie, měny & názory Jana Vejmělka: Přijde do USA recese?
Ilustrační foto
• 
ZDROJ: Profimedia.cz

Jan Vejmělek

Trh je jednoznačně přesvědčen o tom, že američtí centrální bankéři na zasedání, které se uskuteční na konci tohoto měsíce, sníží úrokové sazby o čtvrt procentního bodu. Naposled se přitom dolarové sazby snižovaly před dlouhými více než deseti lety, kdy panovala globální finanční krize. Po jejich poklesu na nulu musel Fed přijít s nestandardním opatřením v podobě programu kvantitativního uvolňování. Řítíme se do obdobných problémů či nikoliv?

Hráči na trhu v současné době předpokládají, že v ročním horizontu dojde k trojímu snížení úrokových sazeb. Každý tento krok by měl být ve výši čtvrt procentního bodu. Obdobné očekávání jsme na trzích pozorovali v devadesátých letech, konkrétně v roce 1995 a pak 1998. A co je podstatné, recese nepřišly. A obdobná očekávání se na trhu prosazují i v současnosti.

Všichni samozřejmě vnímají, že americká ekonomika ochlazuje, což ve světle narůstajících protekcionistických opatření a geopolitických rizik asi není vůbec překvapivé. Tržní konsenzus ale pro letošní i příští rok počítá s tím, že americká ekonomika poroste.

My již poměrně dlouhou dobu varujeme před tím, že současná nejdelší růstová fáze americké ekonomiky v historii bude příští rok ukončena ekonomickou recesí. Nebude dlouhá ani hluboká a rozhodně se nebude jednat o kombinaci recese a finanční krize, jako tomu bylo před dekádou. I tak si ale situace podle nás vyžádá o něco výraznější snížení úrokových sazeb, než s čím trh aktuálně počítá, a Donald Trump se ve výsledku dočká i slabšího dolaru. K nestandardním opatřením na straně měnové politiky ale tentokráte důvod nebude.

Autor je hlavní ekonom Komerční banky

Akcie, měny & názory Petra Bártka: Zkažený dojem
Akcie, měny & názory Jána Hladkého: Věčná cesta za štěstím

 
Newsletter
Využijte služby
zasílání zpráv do vaší
e-mailové schránky!