Česká koruna je výrazně nadhodnocená, tvrdí JPMorgan Chase | E15.cz

Koruna je výrazně nadhodnocená, tvrdí bankovní kolos JP Morgan Chase

Ilustrační foto
Ilustrační foto
• 
ZDROJ: Tomeš Michael / E15

Vladan Gallistl

Sdílet na Facebook Messenger Sdílet na LinkedIn
Vstoupit do diskuze
0

Česká koruna se v posledních dnech dostala na nejsilnější úrovně vůči euru od února 2020, kde byla předtím, než vypukla koronavirová pandemie. Konkrétně v pondělí se jedno euro prodávalo na mezibankovním trhu za 25,60 koruny.

Už před pár týdny ale americký bankovní kolos JP Morgan Chase & Co. ve své analýze označil českou měnu za jednu z nejvíce nadhodnocených na celém světě. Nejvíce přepálený je podle reálného kurzu, který bere v potaz různou úroveň inflace v daných zemích, čínský jüan. Následují filipínské peso, kanadský dolar a právě koruna. Analýza zkoumala celkem 32 hlavních světových měn.

„Metodologie JP Morgan je poměrně jednoduchá. Porovnávají odchylky reálných kurzů od dlouhodobého průměru,“ uvádí hlavní ekonom Patria Finance Jan Bureš a dodává: „Reálný měnový kurz, kdy se bere v potaz vyšší česká inflace, je podle toho výrazně odchýlený oproti dlouhodobému průměru.“

Ekonomové ovšem upozorňují, že analýza se nezabývá například tím, že kurz měny se může vymykat kvůli rychlejšímu růstu produktivity práce. Různé analýzy navíc mohou dávat opačné výsledky. Konkrétně u čínské měny Institut pro mezinárodní finance uvedl, že jüan je naopak podhodnocený o 12,8 procenta.

Čeští ekonomové ostatně věří v další posílení koruny vůči euru, které potáhne hned několik faktorů. „Výsledek české ekonomiky za první čtvrtletí byl velmi dobrý vzhledem k vývoji ekonomiky Evropské unie. Je to dané proexportním průmyslem,“ říká hlavní ekonom J&T Banky Petr Sklenář.

K tomu se přidává i postoj České národní banky vůči inflační hrozbě. „Bude jednou z prvních centrálních bank na světě, které budou zvyšovat úrokové sazby,“ doplňuje Bureš. Vyšší úrokové sazby znamenají, že koruna je zajímavější pro investory vzhledem například k euru, kde jsou výnosy záporné. Ostatně právě očekávaný růst sazeb podle Sklenáře způsobil, že česká koruna posiluje už nyní.

Další vývoj koruny pak bude záviset na oživení tuzemského hospodářství. „Pokud se podaří pandemii stabilizovat, tak to bude jeden z důvodů, proč by koruna mohla být silnější,“ upozorňuje Pavel Sobíšek, hlavní ekonom UniCredit Bank. Podobně se vyjadřuje Sklenář: „Koruna může dál posilovat, jak se situace bude dál normalizovat.“

Ke konci roku by podle Sobíška mohlo jedno euro stát 25,40 koruny. „Cesta je k úrovni dvacet pět korun za jedno euro a postupně pod pětadvacet korun,“ doplňuje Sklenář. Podle Bureše má koruna možnost posilovat vůči euru o 1,5 procenta ročně.

Jak se čeští exportéři jistí proti výkyvům hodnoty domácí měny:

Podobný vývoj očekávají odborníci i u kurzu české měny vůči americkému dolaru. Ten se však bude odvíjet rovněž od kurzu eura vůči dolaru. Koruna je totiž ve vztahu k dolaru zavěšená na euro.

Evropská jednotná měna by přitom mohla podle Sobíška ještě nepatrně posílit vůči dolaru. To by pak pomohlo kurzu koruny. „Můžeme se dostat pod 21 korun za jeden dolar. Kurz 20,50 koruny za dolar nemusí být překvapením,“ upozorňuje Sklenář. Podobný odhad má rovněž Sobíšek. V současnosti stojí jeden dolar přibližně jednadvacet korun.

S předplatným můžete mít i tento exkluzivní obsah