Wall Street přestřelila. Pět zlevněných akcií, které mohou překvapit prudkým růstem

Kolikrát vám už v posledních dnech kamarád či známý s triumfálním výrazem ve tváři sdělil: „No neříkal jsem to, je to tady, obří AI bublina praská, jen se divím, že vydržela tak dlouho!“ Dobře, po třech měsících tržní letargie se konečně něco stalo a parket ovládly emoce. Burzovní klima bylo ostatně výbušnými parami pochybností prakticky o čemkoli nasycené už delší dobu a výsledky midterms tak způsobily rozsáhlou tržní katarzi, která byla tak trochu potřeba. Protože když máte burzu, která na podněty reaguje jako klub starořeckých stoiků a která spíše než jako konstruktivní kritik reality působí jako velká párty na prášcích na spaní, nejde o institut, z něhož se dá odečíst ekonomická budoucnost. A přesně to je vlastnost burzy, která je pro společnost tak potřebná. 

Vzhůru válka neválka

Wall Street je i po čtvrtečním propadu o téměř 16 procent výše než v okamžiku pádu první americké bomby na Írán v závěru letošního února. A je to vlastně těžko uvěřitelné, pokud sečteme reálné a zároveň známé a dlouhotrvající hrozby typu energetické krize, tím pádem vyšší inflace, tím pádem vyšších úrokových sazeb a tím pádem dražšího úvěru. Z takové rovnice alespoň krátkodobě nevychází jako řešení drahé akcie. V delším období možná ano, v krátkém ale právě ono přehodnocení inflačních očekávání vede i k přepočítání reálného výnosu z akcií. Prostě něco jako když v autě ze čtyřky zařadíte trojku, protože najednou jedete do kopce. 

Burzovní špatné zprávy mají jednu obrovskou výhodu: na rozdíl od těch ostatních špatných zpráv v sobě vždy nesou gen pozitivity. Pokud zrovna čekáte frontu na lístky do Divadla Járy Cimrmana a pokladna zčistajasna oznámí třicetiprocentní slevu, je to prostě dobrá zpráva. Kvalita zůstává, jen prostě zaplatíte méně. Právě tento úhel pohledu jsme se dnes snažili zaujmout, přestože situace v tech sektoru je nepřehledná a oddělování zrna od plev není tak banální, jako když Popelka přebírala mák smíchaný s prosem, zatímco macecha s dcerou Dorou nabubřele odjížděly na ples. 

Pátrání po křivdách

Nicméně jsme se pokusili, velká akciová jména z technologického sektoru mají totiž po tomto týdnu na krku i více než třicetiprocentní propady. Investoři jednoduše smetli ze stolu odvětví jako celek, což je pro hledače pokladů z řad jednotlivých akcií zřejmě to nejlepší východisko, jaké si majitel nějakých těch úspor může představit. Posvítili jsme si na největší pády v technologickém sektoru a zkusili, pochopitelně s vědomím možných krutých omylů, identifikovat pětici akcií, u nichž – teoreticky – může být propad záležitostí více emotivní než fundamentální. A které mohou následně, po neutralizaci nálad, vyrazit vpřed. Pojďme na to, opatrnost a kritický názor jsou pochopitelně na této túře nutnou bezpečnostní výbavou. 

Étéefko Technology Select Sector s tickerem XLK monitorující hlavní hráče sektoru z indexu S&P 500 za poslední měsíc ztratilo zhruba 19 procent. Skutečně brutální propady pak nastaly v tomto týdnu. Během něho tak například kolem 16 procent ztratil technologický Broadcom (AVGO). Fundamentálně může přitom jít o jednu z nejsilnějších společností v AI sektoru. Ve třetím fiskálním čtvrtletí zvýšil tržby meziročně o 86 procent na skoro 30 miliard dolarů, přičemž příjmy z AI polovodičů vzrostly o 221 procent. Společnost navíc generuje mimořádně silné peněžní toky a vedle čipů podniká také v infrastrukturním softwaru. Její hlavní slabinou je vysoká závislost růstu na investicích několika technologických gigantů. 

Akcie Lam Research (LRCX) ztratily kolem 27 procent, přestože jeho hospodaření zůstává mimořádně silné. Výrobce zařízení pro polovodičový průmysl zvýšil v posledním čtvrtletí tržby proti předchozímu kvartálu o 22 procent na 8,2 miliardy dolarů. Provozní marže dosahuje přibližně 40 procent. Společnost těží z investic do výroby pokročilých čipů a pamětí pro AI. Rizikem je případné omezení kapitálových výdajů výrobců polovodičů a americké exportní restrikce. 

Slavní a legendární

Legendární AMD (AMD) během pěti seancí propadlo do čtvrtka zhruba o 29 procent. Americký výrobce procesorů a grafických akcelerátorů přitom vykázal meziroční růst tržeb o 45 procent na 13,4 miliardy dolarů. Jeho divize datových center rostla dokonce o 97 procent. Firma disponuje silnou rozvahou a snaží se ukrojit větší podíl na trhu AI akcelerátorů dominantní Nvidii. Hlavním rizikem zůstávalo právě vysoké ocenění akcií a ambiciózní očekávání investorů ohledně budoucího růstu. 

Akcie Micron Technology (MU) ztratily takřka 30 procent, ačkoli patří k hlavním příjemcům rostoucí poptávky po paměťových čipech pro AI. V posledním fiskálním čtvrtletí vykázal tržby 54,23 miliardy dolarů oproti 11,3 miliardy před rokem. Významným zdrojem růstu jsou pokročilé paměti HBM používané v AI akcelerátorech. Největší nejistotou je cykličnost paměťového trhu. Současné mimořádně vysoké marže nemusí vydržet a investoři se mohou obávat budoucího poklesu cen pamětí. 

Konečně Dell Technologies (DELL) zaznamenal z celé pětice nejhlubší propad, když jeho akcie odepsaly rovnou třetinu. Výrobce počítačů a serverů přitom v posledním čtvrtletí zvýšil tržby o 58 procent na 47 miliard dolarů. Objednávky AI serverů dosáhly takřka 61 miliard dolarů a objem nevyřízených zakázek činil 95 miliard. Při ceně na prahu 317 dolarů se akcie obchodovala přibližně za 12,4násobek očekávaného ročního zisku, což nepůsobí až tak draze. Good luck!