Akcie mají za sebou úspěšný první kvartál letošního roku, a tak je celkem složité vrhat se do nákupů právě teď. Skoro bych řekl, že si trh říká o korekci, která může být spuštěna horší výsledkovou sezonou, nějakými makročísly či prostě nečekanou zprávou – tak to bývá nejčastěji.
Akcie mají za sebou úspěšný první kvartál letošního roku, a tak je celkem složité vrhat se do nákupů právě teď. Skoro bych řekl, že si trh říká o korekci, která může být spuštěna horší výsledkovou sezonou, nějakými makročísly či prostě nečekanou zprávou – tak to bývá nejčastěji.
Přesto se najdou akcie, které jsou i v tuto dobu na zajímavých úrovních a má smysl o nich přemýšlet. Cestovní kancelář TUI prochází úpisem akcií; věřím, že bude úspěšně dokončen a její akcie se pohybují na minimech za poslední dobu. Přitom právě úpisem akcií dojde kromě splacení státní pozice i k výraznému zlepšení hotovostní situace společnosti a poptávka je ze strany zákazníků vysoká. Cestovatelský boom po covidu opět nabírá obrátky směrem k rokům 2019 a dříve.
Zaznívají obavy, že aby se TUI zvedlo výrazněji, musí být dobrá i sezona 2024, kde někteří analytici zmiňují možný pokles zájmu o cestování. Já jejich názor nesdílím, proto navyšujeme naši pozici. Dále jsme přikoupili akcie řeckého PPC (řecká obdoba ČEZ), který dokončuje akvizici rumunského podílu Enelu v obnovitelných zdrojích. Navíc PPC drží nižší zadlužení, než se očekávalo, a od prvního května se v Řecku zvedne poplatek za distribuci, což by mělo letos přinést PPC na EBITDA přes 200 milionů eur, což není úplně málo.
Na domácím trhu jsme na nákupní straně u akcií Monety, kde se blíží rozhodné datum atraktivní dividendy. K tomu jde z mého pohledu dlouhodobě o úrovně, které budou pro významné akcionáře zajímavé pro případné další nákupy. Na americkém trhu pokračujeme v akumulaci akcií Qualcommu, které nám přijdou valuačně na zajímavých úrovních. K souboji velkých kupců a prodejců dochází na domácím hřišti u akcií ČEZ, my jsme směrem nahoru naši pozici částečně redukovali. Pokud by cena byla nyní prodejci stlačena k úrovním pod 1100 korun, tedy pod tisíc korun bez dividendy, budeme naši původní pozici dobírat zpět.
Celkově se ale domnívám, že současné čtvrtletí bude velmi těžké, optimismus se trochu vyčerpal za první kvartál, ale zase to mohou být zajímavé nákupní příležitosti, když přijde nějaký výplach na akciích.
Autor je portfolio manažer J&T Investiční společnosti
