Slovenský statistický úřad včera zveřejnil strukturu růstu HDP v prvním čtvrtletí. Ta ukázala, že opravdu došlo k oživení investic, které v prvním čtvrtletí vykázaly silný mezičtvrtletní růst o 6,3 procenta a staly se tak hlavním motorem růstu.
Spotřeba domácností si ovšem také udržela solidní tempo růstu, když mezičtvrtletně přidala 0,8 procenta. Tento vývoj tak potvrzuje naše očekávání o tom, že růst HDP v letošním roce měl opět záviset hlavně na soukromé spotřebě jako na klíčovém faktoru růstu ekonomiky.
Domácnosti budou těžit ze zpřísněných podmínek na trhu práce, které podpoří jejich příjmy díky rostoucí zaměstnanosti i mzdám. Reálně by se v letošním roce měly zvýšit o 5,1 procenta. Zaměstnanost bude podle naší prognózy dále růst, ač pomalejším tempem, jelikož zásoby dostupné pracovní síly se snižují navzdory přílivu zahraničních pracovníků.
Značný růst investic naznačuje, že po velmi špatné loňské náladě investorů letos už investice přispějí do růstu HDP pozitivně. Očekáváme, že jejich růst bude ale slabší než číslo za první čtvrtletí, protože bude spoléhat pouze na aktivity soukromého sektoru. Kapitálové výdaje vlády jsou totiž zatím nízké.
Investice se nicméně vrátily do celého středoevropského regionu s výjimkou Polska, kde dynamika zaostává. V Maďarsku v prvním čtvrtletí investice akcelerovaly na mezičtvrtletní tempo 8,8 procenta, v Česku toto tempo zaostalo za růstem investic na Slovensku, i tak ale vykázalo mezičtvrtletní zvýšení o 3,6 procenta, což překonává i výledek z roku 2015, který byl stimulován evropskými fondy.
Autor je ekonomem Komerční Banky
