Uvidí investoři své peníze? Velký dluhopisář nesplácí, hru o miliardy má rozkrýt žalobce

Říkejme naší investorce třeba paní Jiřina. K loňským Vánocům dostala netradiční drahý dárek. A totiž dluhopis. A to rovnou s tematickým a důležitě znějícím názvem VIP Vánoční. Nominál zněl na 200 tisíc korun a byl úročený cifrou, která novopečené investorce dokázala vykouzlit úsměv ve tváři: 11,75 procenta ročně.

Slibný začátek neměl mít dlouhého trvání. Vysoký výnos totiž, alespoň prozatím, zůstal jen na papíře. Velkému dluhopisovému emitentovi totiž na výplatu nejen vánočních VIP došly peníze. Na osud miliard korun dlužných podobným investorům jako Jiřina nyní dohlédne i stát.

Jiřině zbyla z vánočního dárku hořká pachuť na mysli. „Emitent přestal výnosy řádně vyplácet v průběhu roku 2026. Dlužné výnosy jsou doloženy emisními podmínkami, smlouvou o úpisu, přehledem bankovních plateb a předžalobní výzvou,“ uvádí v přihlášce svých celkem půlmilionových pohledávek investorka, jejíž identitu e15 zná.

Jiřina patřila do zástupu tisíců drobných investorů, kteří drží dluhopisy dřevařské společnosti Wood Seeds. Ta v minulosti v rámci desítek emisí dluhopisů nabrala převážně od drobných investorů částku kolem 1,7 miliardy korun. Právě kvůli nespláceným úrokům z bondů spadla firma během letošního srpna do insolvence.

Na firmu si posvítí žalobce

Obří měřítko potenciálního krachu a masa zúčastněných drobných investorů si vyžádaly razantní krok i ze strany státu. V posledních dnech totiž do insolvence Wood Seeds vstoupilo Krajské státní zastupitelství v Plzni. „Vstup státního zastupitelství do insolvenčního řízení je poměrně neobvyklý a obvykle nastává tehdy, když věc může mít význam z hlediska ochrany veřejného zájmu, například kvůli podezření na nestandardní nakládání s majetkem, poškozování věřitelů či možné trestněprávní souvislosti,“ vysvětluje partner poradenské společnosti Moore Czech Petr Kymlička.

V případě Wood Seeds jde podle něho vzhledem k dluhům kolem 1,7 miliardy korun a velkému počtu drobných věřitelů o další varovný signál, že insolvence může být podrobněji prověřována i z hlediska toho, co se s penězi a majetkem společnosti dělo. „Určité časové souvislosti průběhu insolvenčního řízení totiž naznačují, že státní zastupitelství by mohlo otevírat otázky převodů majetku, pohledávek za spřízněnými osobami a způsobu použití peněz získaných z emisí. To samozřejmě pro věřitele není dobrá zpráva,“ dodává Kymlička.

Podstatnou část aktiv společnosti Wood Seeds představují lesní pozemky. Podle údajů zveřejněných společností hospodaří Wood Seeds na ploše přesahující rozlohou 5,1 milionu metrů čtverečních a hodnotu dřevní hmoty vyčísluje na přibližně 657 milionů korun. „Reálná hodnota těchto aktiv však může být nižší, než jak ji společnost prezentuje,“ upozorňují právníci společnosti KLB Legal ve své srpnové výzvě k zastoupení držitelům bondů dřevařské firmy. 

Je to cajk, tvrdila firma v květnu

Ještě v závěru května přitom obchodní manažer Wood Seeds Petr Mitáš v rozhovoru pro e15 uvedl, že firma disponuje „reálnými aktivy a fungující výrobou“ s tím, že splácí své dluhopisové závazky. Úroky investorům ale přestala splácet už v následujícím měsíci. „V horizontu pěti až šesti let by firma už měla fungovat převážně z vlastních příjmů,“ uváděl tehdy Mitáš. 

Podle insolvenčního návrhu čeká firmu extrémně náročné období. Jen v letošním roce vyprší splatnost dluhopisů za více než 280 milionů korun, v roce 2027 je to dalších 138 milionů, a v roce 2028 dokonce bezmála 810 milionů. Během pouhých tří let tak dlužník musí vrátit přes 1,2 miliardy korun čistě na jistinách – a to bez započtení úroků, daní, mezd nebo běžného provozu.

Srpnový insolvenční návrh upozorňuje, že na pokrytí takového balíku peněz by firma musela z běžného provozu generovat obrovské množství hotovosti. Tou však podle textu z insolvenčního rejstříku nedisponuje a vzhledem k reálné velikosti svého byznysu ji ani nemá jak vytvořit. Autoři podání z toho vyvozují, že splacení dluhů je v praxi nemožné, což údajně rovnou staví mimo hru i případnou záchranu firmy reorganizací.

Podle poslední dostupné účetní závěrky za rok 2024 firma v tomto roce vydělala necelých osm milionů korun. To znamenalo dramatický pokles oproti necelým šedesáti milionům vydělaným o rok dříve. Významnou nákladovou položkou přitom byly právě vyplácené úroky z vydaných dluhopisů. Jen v roce 2024 stála tato položka firmu kolem sedmdesáti milionů korun. Podle rozvahy ze stejného roku firma disponuje aktivy ve výši necelých 1,4 miliardy korun, z toho zhruba polovinu tvoří podíly v jiných firmách a pohledávky.