Češi mají v realitních fondech téměř 100 miliard. Investoři hledají víc než jen rychlý zisk

V tomto vydání se dozvíte ✅

• Nemovitostní fondy míří k hranici 110 miliard investovaného kapitálu
• Trump a cla: Nejistota dál cloumá trhy
• Bitcoin krátce stagnuje, investoři vyčkávají

Stručně 📻

Zase a znovu cla

Rétorika kolem cel se opět zostřuje. Donald Trump otevřeně hovoří o zavedení vysokých cel na iPhony dovážené z Číny a zároveň zvažuje razantní navýšení celních bariér vůči zboží z Evropské unie. Cílem má být nejen zvýšení rozpočtových příjmů, ale také tlak na vyjednání „férovějšího“ obchodního systému.

Pro podnikatelské prostředí je však takový postoj značně destabilizující – firmy obtížně plánují výrobu a obchodní strategii, spotřebitelé jsou pod tlakem nejasných cenových výhledů. Pokud by se cla skutečně zvýšila, hrozil by útlum ekonomické aktivity a obnovení inflačních tlaků. V krajním případě by mohlo dojít ke scénáři stagflace, tedy kombinace hospodářského zpomalení a růstu cen.

Přestože akciové trhy zatím zůstávají překvapivě odolné, zvyšuje se pravděpodobnost, že přecenění především velkých technologických titulů bude čelit realitě nižších ziskových očekávání a přetrvávajících vysokých úrokových sazeb.

Bitcoin stagnuje, výhled zůstává pozitivní

Bitcoin po dosažení historického maxima 112 000 dolarů lehce korigoval a aktuálně se obchoduje o pět procent níže. „Trhy zůstávají opatrné kvůli nejistotě kolem amerických cel a vyčkávají na nové impulzy – mimo jiné z vystoupení šéfa Fedu Powella či ze statistik z trhu práce. Navzdory příznivým inflačním datům PCE zůstává reakce kryptoměn tlumená. Na konferenci Bitcoin 2025 v Las Vegas však zazněla řada politických prohlášení na podporu bitcoinu, včetně plánů Pákistánu na vytvoření státní bitcoinové rezervy,“ říká Simon Peters, analytik brokerské firmy eToro.

Téma týdne 🗞️

Češi mají v realitních fondech téměř 100 miliard korun. Zájem roste napříč segmenty – investoři hledají stabilitu i výnos.

Nemovitosti si mezi českými investory dlouhodobě drží silnou pozici – a to nejen ve formě přímého vlastnictví, ale čím dál více i prostřednictvím nemovitostních podílových fondů. Podle aktuálních dat Asociace pro kapitálový trh ČR vzrostl objem investic domácností do těchto fondů za poslední sledované období o 8 procent. Celkově tak Češi do realitních fondů vložili už téměř 110 miliard korun.

Jak se jednotlivé fondy liší, do jakých aktiv investují a jaký výnos nabízejí, se řešilo na konferenci REsummit 2025, kde své strategie představili zástupci čtyř významných realitních hráčů.

Jaroslav Kysela, člen představenstva INVESTIKA, připomněl, že kanceláře zůstávají i po pandemii atraktivním segmentem – především pokud jde o moderní, udržitelné budovy na dobré adrese. Fond INVESTIKA obhospodařuje majetek za téměř 24 miliard korun a z více než poloviny je vystaven polskému trhu, který považuje za perspektivní a výnosově stabilní.

Richard Morávek, spoluzakladatel fondu Max Realitní, se zaměřuje převážně na retail. Portfolio tvoří z 75 procent nákupní centra, mezi něž nově patří i pražská Flora nebo Myslbek. Podle něj prochází segment obchodu proměnou – centra se stávají hybridem nakupování a trávení volného času, kde roste důraz na food courty, zábavu nebo showroomy.

Milan Khýn, Investment Manager skupiny Natland, představil fond kvalifikovaných investorů zaměřený na development. Cílové výnosy fond míří až k 15 procentům ročně, investuje do rezidenčních projektů v Praze a okolí, často už ve fázi přípravy nebo výstavby. Právě sektor bydlení zůstává pod tlakem vysoké poptávky a nedostatečné nabídky.

Unikátní segment zastupoval Martin Fojtík, CEO fondu Property Fund for Living. Ten se specializuje na výstavbu Alzheimer center a zařízení pro seniory. Potřeba těchto služeb dramaticky převyšuje nabídku – v Česku připadá jedno dostupné lůžko na 89 seniorů, přičemž jen loni bylo zamítnuto přes 90 tisíc žádostí. Průměrná obsazenost domovů dosahuje 95 procent, což z tohoto segmentu činí nejen společensky důležitou, ale i investičně atraktivní oblast.

Diskuze ukázala, že český trh nemovitostních fondů je nejen stabilní, ale i stále sofistikovanější. Od retailu přes kanceláře až po sociální infrastrukturu – každý segment reaguje na aktuální vývoj a měnící se potřeby společnosti. Právě kombinace odborného řízení, odvahy k diverzifikaci a schopnosti vidět za horizont běžného investičního cyklu dělá z realitních fondů zajímavou volbu pro ty, kdo hledají víc než jen krátkodobý zisk.  Kompletní přehled fondů, jejich výnosů a portfolií najdete na e15.

Co by vám nemělo uniknout  🚨

Známá rodina Meinlů rozšířila své aktivity i do segmentu prémiových hotelů. Ten na Senovážném náměstí v Praze údajně funguje velmi dobře – o dosavadním fungování i budoucích plánech mluvil Robert Kohn v podcastu na e15 s Janem Novotným.

Dividendy umí mocná kouzla – třeba proměnit sto tisíc korun na 111 milionů. Zajímavý příspěvek kolegy Jaroslava Bukovského na téma dividend naleznete na webu e15.

ECB se tento týden chystá snížit úrokové sazby o čtvrt procentního bodu – pravděpodobně naposledy v dohledné době, než další uvolňování měnové politiky zbrzdí vnitřní rozpory uvnitř banky. Nejistota ohledně dopadů Trumpových cel, evropských rozpočtových výdajů a globálních inflačních tlaků však činí další vývoj velmi nepředvídatelným. Více přináší Bloomberg.

Osobnost týdne 👑

John Hussman je americký ekonom, filantrop a investiční manažer, známý svým kvantitativním přístupem k investování a dlouhodobou kritikou politiky americké centrální banky. Proslavil se zejména tím, že předpověděl splasknutí technologické bubliny v roce 2000 a finanční krizi v letech 2008–2009.

V poslední dekádě je však často označován za „permabeara“ kvůli trvale skeptickému pohledu na akciové trhy a slabé výkonnosti svých fondů. Kromě investování se významně věnuje také filantropii a výzkumu autismu – jeho teorie o nerovnováze mezi excitačními a inhibičními procesy v mozku patří k základním konceptům současného výzkumu v této oblasti.    

Graf týdne 📊     

České nemovitostní fondy zažívají mimořádně silné období. Z grafu je patrné, že objem investic v Česku v posledních letech výrazně zrychlil a aktuálně překonává i tradičně silnější Maďarsko. Zatímco Rakousko po letech růstu čelí poklesu a slovenský trh roste jen pozvolna, Česká republika zažívá dynamický vzestup zájmu investorů o tuto formu kolektivního investování. Tuzemské fondy tak potvrzují trend rostoucího zájmu domácností o stabilní a hmatatelné investice – a míří k rekordní hranici 110 miliard korun.

Graf týdne | Zdroj: Národní banky vybraných států

Závěrem budu moc rád, když mi dáte na e-mail vaclav.kinsky@cncenter.cz  vědět, jak vás newsletter (ne)baví, a ocením tipy na témata, o kterých byste si chtěli v newsletteru pravidelně číst. Díky a pěkný den!