S&P již o nejvyšší možný rating AAA připravila Spojené státy – jeden z největších zdrojů vládních dluhopisů s nejvyšším možným ratingem. Světová nabídka obligací s ratingem AAA rostla až do roku 2008, ale od roku 2009 vytrvale klesá. Podle společnosti Evolution Securities z trhu zmizí další tři biliony eur obligací s nejvyšším ratingem, pokud agentura S&P skutečně odebere Německu a dalším pěti zemím eurozóny nejvyšší možný rating.
Idea „bezrizikových“ aktiv, které ratingové agentury hodnotí stupněm AAA, dlouho byla – a nadále zůstává – pilířem, okolo kterého se moderní finanční systém otáčí. Možnost dalšího hromadného snížení ratingu vládních dluhopisů klíčových zemí však investory nechává chladnými. Výnosy německých vládních dluhopisů na hrozbu S&P téměř nereagovaly. „Není divu,“ napsali analytici RBS svých klientům: „Pokud S&P sníží rating šesti zemím eura s AAA hodnocením, o jednotku nižší stupeň se prostě stane novým normálem, alespoň ve světě S&P.“
Minimálně investoři v eurozóně budou nadále věřit německým bondům. „Euroví investoři asi budou nadále vnímat německé dluhopisy jako relativní AAA dluhopis,“ míní Jaromír Šindel, hlavní analytik české Citibank. Centrální banky už nyní přijímají i hůře hodnocené dluhopisy. „ECB akceptuje jako zástavu proti svým půjčkám i řecký junk,“ dodává Jaroslav Brychta, analytik XTB Brokers.
