Výzva Rohlíku pro zámožný retail. Nový fond cílí až na dvacet procent ročně, vyvázat se ale nepůjde
Zámožnější z tuzemských individuálních investorů mají ode dneška o čem přemýšlet. Své brány totiž otevírá nový investiční fond onlinového prodejce potravin Rohlík. Fond, kontrolovaný Tomášem Čuprem a spoluvlastněný finanční skupinou J&T, cílí na sedmiletý investiční horizont a jeho jediným aktivem budou i do budoucna pouze akcie společnosti Rohlík Group, která Čuprovo podnikání zastřešuje. Fond, jehož hodnota má přesáhnout tři miliardy korun, přitom ve velké míře vsadí na investorskou loajalitu. Vyvázat se z něho totiž nebude vůbec snadné, a několik let dokonce ani možné. Získané peníze půjdou na technologický rozvoj.
Fond plánuje držet až dvanáct procent akcií Rohlík Group. Čtyřprocentní podíly ve skupině do něho na startu shodně vložili Tomáš Čupr a J&T. Zbylá čtyři procenta se pak nakoupí z peněz získaných od investorů. Podle externího ocenění společností TPA Group, z prosince loňského roku, je poslední známá hodnota skupiny Rohlík Group 1,92 miliardy eur, tedy v přepočtu kolem 48 miliard korun.
„Kvalifikovaní investoři však nyní vstupují do fondu při tržním ocenění 1,65 miliardy eur, jak vyplývá z valuace posledního investičního kola z června 2024. Nižší vstupní cena tak přináší okamžité, jednorázové zhodnocení investice o 16 procent,“ říká manažer fondu Rohlik Growth SICAV Antonín Pfleger. Fond si tak jde za investory pro zhruba 1,67 miliardy korun, což odpovídá čtyřprocentnímu podílu z červnového ocenění firmy.
„Jde o snahu, jak získat další financování na rozjezd, a vyhnout se při tom tlaku na další zadlužování,“ uvádí portfolio manažer Cyrrusu Tomáš Pfeiler. Podle něho jsou to právě zadlužení a na úrovni jako celku stále absentující ziskovost, co byznys Rohlíku nejvíce trápí.
„Tohle je elegantní způsob, jak akcie nabídnout veřejnosti bez toho, aniž by udělali IPO (primární úpis akcií veřejnosti, pozn. red.) a museli podléhat veškerému regulačnímu martyriu s tím spojeným,“ dodává Pfeiler s tím, že i přes strmý růst tržeb by se měl Rohlík více zaměřit na profit.
Rohlík patří k nejhodnotnějším českým startupům, a to i přesto, že za poslední dostupný byznysový rok, končící loňským dubnem, prodělal podle dostupných výkazů kolem 1,5 miliardy korun a skupina měla zároveň i záporný vlastní kapitál, a byla tak významně závislá na ochotě akcionářů věřit v budoucí rozmach firmy. A ta má obrovské plány.
Jen do robotických skladů, které výrazně urychlují celý proces dodávek objednaného zboží, Rohlík v posledních dvou letech investoval 130 milionů eur. Na kontinentu je pak podle svých tvrzení jediným hráčem, který dosahuje ziskovosti při doručení ve stejný den od přijetí objednávky. Plánem Rohlíku je zvednout do roku 2029 tržby nad šest miliard eur, tedy zhruba na sedminásobek poslední známé úrovně z roku 2023. V posledních pěti letech přitom Rohlík zvyšoval tržby trendově a setrvale, a to průměrným tempem kolem 49 procent ročně.
„Tržní postavení a tržby Rohlik Group strmě rostou už v pěti zemích několik let. Úspěch Rohlik Group v Německu potvrzuje partnerství se světovým gigantem Amazon,“ dodává Pfleger s tím, že fond cílí na roční výnos 15 až 20 procent. Nesnází pro investory ale může být omezená schopnost z fondu odejít. To v pěti letech od jeho založení nebude za žádných okolností možné, později bude exit investora možný jen po zaplacení padesátiprocentního poplatku.
Fond se tak chce vyhnout případným nuceným odprodejům akcií Rohlíku kvůli vyplácení případného většího objemu exitujících investorů. Ti do fondu vstupují za tříprocentní poplatek, poté podle nastavení fondu už ale neplatí za správu, jak je u investičních fondů zvykem. „Zároveň je nastavená exit strategie, že by akcie Rohlíku byly v budoucnosti buď prodány velkému strategickému partnerovi, nebo uvedeny na burzu. Při pokračování dosavadního růstu by ohodnocení společnosti v nejbližších letech mělo výrazně stoupnout," uvádí ekonom společnosti Finlord Boris Tomčiak.
Rohlik Group je prvním českým podnikem, který dosáhl takzvaného statusu jednorožce, tedy firmy s hodnotou přes miliardu amerických dolarů. Tomáš Čupr pak podle žebříčku miliardářů e15 zaujal loni 39. pozici mezi nejbohatšími Čechy a Slováky.
Tento článek je součástí balíčku PREMIUM.
Odemkněte si exkluzivní obsah a videa!