Umělá inteligence není jen hype. Co skutečně funguje a proč by to mohlo podpořit akcie
Boom kolem umělé inteligence (AI) v posledních dvou letech ovládl titulky i investorské narativy. Vyhnal ceny akcií „megacap“ firem na rekordní hodnoty a přetvořil očekávání týkající se produktivity, ziskových marží a poptávky po pracovní síle. S rostoucími valuacemi a všudypřítomnými zmínkami o generativní AI během výsledkových konferencí však vyvstává pro investory otázka: co z toho je skutečné a co jen bublina?
Zatímco někteří účastníci trhu varují, že adopce AI může být pomalejší a méně transformační, než se doufá, stále více důkazů ukazuje, že technologie již nyní přináší významné zefektivnění firemních procesů – zejména v sektorech jako zdravotnictví, logistika a finanční služby. Ukazuje se, že nejde jen o spekulativní mánii: AI skutečně vytváří určitou provozní páku, která by mohla dlouhodobě podpořit inovativní firmy a v konečném důsledku také akciové trhy. Pojďme se podívat na konkrétní příklady.
Diagnóza efektivity
V oblasti zdravotní péče již dnes AI pomáhá zvyšovat přesnost diagnóz a snižovat administrativní zátěž. Firmy jako UnitedHealth Group a CVS Health využívají AI pro optimalizaci plánování termínů pro pacienty, zpracování pojistných nároků nebo upozornění na preventivní péči. Mezitím společnosti jako GE Healthcare integrují strojové učení do screeningových zařízení, čímž zvyšují úspěšnost včasné detekce rakoviny.
Výsledkem jsou nejen lepší výsledky léčby, ale i výrazné úspory. Podle zprávy McKinsey z roku 2024 by AI mohla do roku 2030 ušetřit americkému zdravotnímu systému více než 300 miliard dolarů ročně. Vzhledem k rostoucím nákladům spojeným se stárnoucí populací jsou tyto úspory čím dál důležitější. Pro investory z toho plyne, že příběh produktivity skrze AI se netýká jen technologických gigantů, ale i tradičních „defenzivních“ odvětví.
Od predikce k doručení
Optimalizace dodavatelských řetězců je další oblastí, kde AI tiše, ale převratně mění provozní činnost. FedEx a Amazon nasadily modely strojového učení, které předpovídají nárůsty poptávky, v reálném čase přesměrovávají zásilky a snižují náklady na doručení na takzvané poslední míli.
Do tohoto ekosystému přispívají i startupy. Kalifornská společnost Flexe pomocí AI dynamicky alokuje skladové prostory, zatímco Project44 poskytuje prediktivní analýzu doručování zboží. Ve světě, který se stále vyrovnává s postcovidovými výkyvy, se schopnost AI zvyšovat efektivitu stává konkurenční výhodou.
Tahle výhoda má také přímý dopad na marže. Jelikož náklady na logistiku představují u mnoha výrobců a maloobchodníků osm až deset procent z tržeb, i malé zlepšení efektivity díky AI může výrazně pomoci navýšit zisky.
Automatizace části analytické práce
Finanční sektor se stal lídrem v adopci AI napříč oblastmi řízení rizik, detekce podvodů a klientského servisu. Banka JPMorgan například využívá AI pro sledování anomálií v transakcích v reálném čase a pro doporučování investičních strategií na základě behaviorálních dat. Bloomberg a Morgan Stanley mezitím nasadili AI asistenty, kteří pomáhají analytikům zpracovávat výsledkové zprávy a velké objemy dat.
Tyto nástroje nenahrazují pracovní sílu, ale zvyšují produktivitu analytiků – jde o formu digitální páky, která umožňuje firmám růst bez proporcionálního zvyšování nákladů. V prostředí vysokých regulačních nákladů a tlaků na marže se tedy jedná o významnou výhodu.
Valuace vs. realita
Samozřejmě, valuace mnoha akcií spojených s AI již nyní reflektují vysoká očekávání. Nvidia, Microsoft i Alphabet zaznamenaly za poslední roky obří nárůsty tržní kapitalizace, což vzbuzuje obavy z opakování bubliny z roku 1999. Na rozdíl od tehdejší dot-com éry však dnešní lídři trhu nejsou ve ztrátě – generují rekordní zisky.
Navíc se adopce AI začíná rozšiřovat i mimo technologické giganty. Stále více malých a středních firem využívá hotová AI řešení pro zvýšení efektivity, což by mohlo dlouhodobě podpořit širší tržní spektrum. Investoři, kteří nesledují pouze „velká jména“, tak mohou potenciálně těžit z této druhé vlny investičních příležitostí.
Příběh AI se posouvá od spekulací ke konkrétní implementaci. Ne všechny sliby se splní, ale první známky ukazují na reálné přínosy v oblasti efektivity v klíčových sektorech. Pokud se tyto přínosy budou kumulovat, mohou dlouhodobě podpořit nejen konkrétní firmy, ale i celkový růst zisků amerických akcií. Pro dlouhodobé investory je proto důležité rozlišit mezi hype a praktickými aplikacemi. AI revoluce již probíhá – a možná už píše další kapitolu bullish trhu.
Autor je analytik J&T Finance Group
