Božský výnos pod Olympem. Řecké akcie vedou burzovní Evropu, vydělávají desítky procent
Řecko není letos oblíbenou destinací zdaleka pouze pro turisty. V kurzu je i pro burziány, kteří v zemi nekonečného množství odstínů modré nacházejí momentálně nejziskovější akciový trh Evropy a jednu z nejvýdělečnějších burz světa. Turistická a burzovní roviny Řecka jsou přitom provázané. Je to především ekonomický rozmach země primárně daný turismem, který dal za poslední rok vydělat investorům přes padesát procent. Výsledkem je athénský trh poblíž devítiletého maxima. Burzovní Athény přitom zdaleka nemusely říct poslední slovo, tamní akcie jsou prý totiž stále zhruba o třetinu levnější, než je na starém kontinentu zvykem.
„Na řecký akciový i dluhopisový trh se vrátili mezinárodní investoři. Prudce vzrostly nejenom ceny, ale i objemy obchodování, které jsou meziročně o zhruba čtyřicet procent vyšší. Likvidita titulů na burze v Athénách je dlouhodobě nízká, takže příliv zahraničního kapitálu popohnal ceny tamních akcií nahoru,“ uvádí ekonom společnosti Finlord Boris Tomčiak.
Od ledna vydělal athénský akciový index kolem jednatřiceti procent, za poslední rok pak necelých třiapadesát. Výše jsou letos zatím jen inflací poháněné akcie v Turecku, kde navíc burziáni riskují nevyzpytatelný vývoj turecké liry, či nepříliš transparentní středoasijské burzy v Kyrgyzstánu či Uzbekistánu. Ve srovnání s panevropským indexem Stoxx 600 to zároveň znamená za poslední rok zhruba trojnásobně vyšší výnos.
Řecko má za poslední rok na kontě solidní ekonomický růst, a v tom letošním by dokonce mělo překonat lídry eurozóny, jako jsou Německo nebo Francie. Za poslední dekádu přitom dávala většina investorů od Řecka pod dojmem někdejší dluhové krize ruce pryč. Pro přespolní institucionální investory byl velkou překážkou mimo jiné i spekulativní rating země.
Právě očekávané zvýšení ratingu Řecka bylo pro burziány letos divokou spekulativní hrou, která částečně vyvrcholila právě letos v září. Globální ratingová agentura DBRS Morningstar totiž zvýšila dluhové hodnocení Řecka na investiční stupeň. To je krok, který otevírá dveře na tamní dluhopisové trhy penzijním fondům a dalším velkým investorům. Ke kroku v podobném směru přistoupila rovněž v září agentura Moody’s. Ta se sice s ratingem zastavila stupeň před investičním pásmem, analytici nicméně kvitovali hluboké strukturální změny v ekonomice a bankovnictví země.
„Řecko dělá poslední měsíce maximum, aby se tamní akciový trh dostal zpět do světových indexů rozvinutých trhů,“ zdůrazňuje analytik společnosti XTB Štěpán Hájek. Zprostředkovaně se popularita řeckých akcií odráží od zvýšeného zájmu o dluhopisy athénské vlády. Ta je totiž při růstu poptávky po svých bondech schopná zajistit si mezinárodní financování i přesto, že úroky nabízené investorům v posledním roce mírně klesají.
Menší úroky placené vládou jsou pak při stále extrémní míře zadlužení Řecka klíčovým signálem stability pro investory na akciových trzích. „Řecko nejspíš zůstane problémovou ekonomikou, která se nyní odráží ze samého dna, podobně jako tamní akcie. Další růst tak může být v delším horizontu omezený, ale do příštího roku může ještě pokračovat,“ soudí Hájek.
Řecké akcie od srpna prožívají mírný ústup ze slávy, když athénský index zhruba o osm procent oslabil. Oproti velké části kontinentu nabízejí ovšem i díky tomu značnou výhodu. „Investorům se líbí silný ekonomický růst a pokračující reformy směřující ke snížení zadlužení země. Řecku prospěla i letošní rekordně silná turistická sezona. Nicméně ohodnocení na řeckém akciovém trhu je stále o třicet procent pod evropským průměrem,“ dodává Tomčiak.
Zatímco se tak řecké akcie podle statistik webu simplywall.st pohledem oblíbené metody oceňování obchodují za přibližně osminásobek ročních zisků generovaných tamními firmami, například akcie sdružené v německém indexu DAX stojí dvojnásobek. „Řecký comeback byl pro tamní lid bolestivý a lze jenom doufat, že si země současné tempo zotavení udrží. Pořád je vidět, že Řecko prodělalo traumatickou hospodářskou krizi,“ připomíná obtížná léta úspor po dluhové krizi (2009–2018) analytik Saxo Bank Peter Garnry.
Tento článek je součástí balíčku PREMIUM.
Odemkněte si exkluzivní obsah a videa!
