Ceny firem už jsou na předkrizových úrovních. Pečlivě už musejí vybírat finanční investoři, kteří očekávají rychlé a vysoké zhodnocení, říká Marek Rehberger, výkonný ředitel Patria Corporate Finance.
Pokračují ceny firem ve svém růstu i v letošním roce?
Podle našich analýz růst cen firem v Evropě pokračuje. Oproti roku 2017 je první polovina roku 2018 na růstové vlně, už jsme nad 10násobkem EBITDA za celou Evropu.
Dosáhla už hodnota privátních transakcí předkrizových úrovní?
Ano, už dosáhla.
Jaká je cena úvěrů?
Akviziční úvěry jsou stále levné, respektive jejich cena není zatím nikterak omezující, i když úrokové sazby už u nás několikrát za posledních několik měsíců vzrostly. Stále se dá pro prémiové společnosti sehnat akviziční úvěr se sazbou tři až čtyři procenta.
Nejsou už ceny firem pro některé investory příliš vysoké?
Pečlivě už musejí vybírat finanční investoři, kteří očekávají vysoké zhodnocení do několika málo let, jako například private equity fondy, které musejí peníze v pravidelných cyklech vracet svým vkladatelům. Fáze hospodářského cyklu je pro takové investory jedním z nejdůležitějších parametrů při rozhodování o investici do podniku.
Mohou ceny společností růst i ve zbytku roku?
Bude hlavně záležet na vývoji ekonomiky. Přichází čím dál více varovných signálů, že ekonomický růst se zpomaluje. Odhaduji, že investoři budou čím dál opatrnější a nebudou mít zájem přeplácet.
Co může hodnotu transakcí na českém trhu přibrzdit?
Nepochybně varovné signály z vývoje ekonomiky a růst úrokových sazeb. Ale i politická situace a vývoj legislativního prostředí. V neposlední řadě i pohled finančních trhů na takzvané emerging countries, kam optikou západních investorů stále patříme. Koruna je stále považována za měnu s vyšší mírou rizika než například euro.
