Globální komoditní bublina splaskla. Klesají ceny zemědělských produktů, energií i kovů
Pandemie koronaviru, narušení dodavatelských řetězců a válka na Ukrajině přinesly v posledních letech výrazný světový růst cen energií, průmyslových surovin i zemědělských plodin. Letos se situace otočila a zlevňuje řada komodit od zemního plynu přes měď po rostlinné oleje, což spotřebitelům přináší částečnou úlevu. Zároveň rostou obavy z globální recese.
Světová banka očekává, že komodity celkově půjdou letos dolů o více než pětinu. „Zdá se, že pokles jejich cen odráží zadrhávající se hospodářské oživení v Číně, hrozící recesi v USA a destrukci na straně nabídky v Evropě,“ citovala agentura Bloomberg analytika ING Carstena Brzeského. „Je skutečně možné, že by se inflace mohla změnit v dočasnou dezinflaci,“ dodal.
Nejen nejzranitelnější země světa napjatě sledují především vývoj situace na trzích se zemědělskou produkcí. Světové ceny potravinářských komodit podle Mezinárodního měnového fondu vzrostly během dvou let před ruskou invazí na Ukrajinu téměř o čtyřicet procent.
Podle indexu Bloombergu dosáhly maxima v květnu uplynulého roku, dva měsíce po ruském útoku. Světová banka očekává, že letos se ceny potravin sníží o osm procent, přesto zůstane jejich cenový index na druhé nejvyšší úrovni od roku 1975, hned po loňsku.
Ceny pšenice a slunečnicového oleje silně závisejí na vitalitě ukrajinského exportu
Cenový index Organizace OSN pro výživu a zemědělství (FAO), který sleduje nejobchodovanější potravinářské komodity po celém světě, jako jsou obiloviny, mléčné výrobky a rostlinné oleje, ukazuje, že za poslední rok jejich ceny klesly o více než pětinu. Nejvíce zlevnily rostlinné oleje, a to téměř o polovinu. Ceny palmového oleje jsou podle S&P Global na nejnižší úrovni od října a příznivá je v tuto chvíli i situace se slunečnicovým olejem.
Téměř polovinu světového slunečnicového oleje produkuje Ukrajina a ruská invaze do země jeho ceny dočasně zvedla. S tím, jak se podařilo obnovit vývoz zemědělské produkce z napadené země, zase zlevnil. Země ho totiž v tuto chvíli zvládá vyvážet nad očekávání.
Panují však obavy z přetrvávající zranitelnosti ukrajinského černomořského exportu. Pro světovou potravinovou bezpečnost klíčová dohoda o něm byla v půli května prodloužena o dva měsíce. „Navíc boje mezi Ruskem a Ukrajinou vedly ke zničení obří přehrady, což vyvolalo nový strach o černomořské dodávky z válkou zničené oblasti,“ řekl Deutsche Welle Ole Hansen, šéf komoditní strategie Saxo Bank.
Zničení Kachovské přehrady zřejmě přispělo k mírnému opětovnému růstu cen pšenice, zatím však není dramatický. Zatímco před rokem se prodávala za více než deset dolarů za bušl, nyní stojí zhruba 6,30 dolaru. To je ani ne poloviční hodnota proti loňským rekordům. Mléčné produkty jsou podle FAO oproti maximu v uplynulém roce levnější téměř o pětinu. Naproti tomu rostou ceny rýže, cukru a masa, i když i to stojí nepatrně méně než ve stejnou dobu roku 2022.
„Podle vědců již začal globální jev El Niño, který s sebou přináší extrémní výkyvy počasí. To se může podobně jako v minulosti projevit ve zvýšených cenách zemědělských komodit,“ upozorňuje i na další rizika ekonom společnosti XTB Štěpán Hájek.
Evropu možná čekají velké sezonní výkyvy cen energií
Úlevu pro firmy i domácnosti přináší i pokles cen energií. Dle Světové banky by letos globálně měly poklesnout o 23 procent. V Evropě se snižování zatím zřejmě nejkřiklavěji projevilo u zemního plynu v nizozemském virtuálním obchodním uzlu TTF. Před rokem tam surovina stála 75 eur za megawatthodinu, v srpnu pak více než tři sta eur a nyní zhruba třicet.
Ani unijní protiruské sankce, ani opakované kroky skupiny těžařů OPEC nezvrátily propad cen ropy. Surovina typu Brent nyní stojí kolem 73 dolarů za barel, před rokem se vyšplhala nad 120 dolarů.
„Od začátku roku klesla o patnáct procent a ropný kartel OPEC+ v letošním roce v důsledku obavy z klesající poptávky již dvakrát snížil produkční kvóty. Výraznější růst cen ropy se však nastartovat nepodařilo,“ konstatoval Hájek.
Silně poklesly i ceny uhlí a vysoký výkon obnovitelných zdrojů v uplynulých týdnech posílal v některých evropských zemích ceny silové elektřiny na trzích do záporných hodnot.
Někteří odborníci však varují, že současný vývoj nemusí věstit trvalý návrat nižších cen, ale že Evropa možná směřuje k éře velkých sezonních výkyvů cen energií. K nim budou i po skončení s válkou souvisejícího hledání alternativních zdrojů přispívat změny počasí a nestabilita výkonu obnovitelných zdrojů.
„Stále větší výzvou se stává, že evropský energetický systém bude v létě a v zimě velmi odlišný,“ řekl serveru Euractiv Georg Zachmann z bruselského ekonomického think-tanku Bruegel. Zklidnění může přinést až vybudování dostatečné kapacity úložišť energií.
Ceny mědi poklesly, možná ale pouze přechodně
Nejen nesmělé hospodářské oživení v Číně, ale také slábnoucí poptávka na Západě přispívají i k propadu hodnoty průmyslových kovů. Ceny široce užívané mědi, které mají velkou vypovídající hodnotu, se koncem května dostaly na nejnižší úroveň od podzimu, v posledních dnech šly však o něco nahoru. Zinek se od ledna propadl téměř o třetinu, od počátku roku ztratil na hodnotě také hliník.
„Na komoditním trhu můžeme vidět na rozdíl od akciového jisté obavy z ekonomické recese. Ty se projevují v nižší poptávce po cyklicky důležitých komoditách, jako je hliník nebo měď. Klesající ceny hliníku nebo mědi jsou částečně důsledkem válečné krize na Ukrajině a koordinovaného zvýšení úrokových sazeb po celém světě, když centrální banky začaly svůj boj s inflací,“ uvádí Hájek.
Někteří odborníci přitom varují, že ceny mědi by v případě změny podmínek na straně poptávky mohly opět začít růst dramatickým tempem, jelikož kov je také jednou z klíčových surovin pro přechod na elektromobilitu a obnovitelné zdroje. „Pokud chcete obchodovat s komoditami v dekarbonizaci, jedinou skutečně likvidní komoditou je měď,“ řekl serveru mining.com Max Layton ze Citigroup.
„Jedinečné vlastnosti mědi znamenají, že by růst cen ropy v roce 2008 mohl vypadat jako dětská hra,“ dodal. Ostatně z obrovského propadu se od počátku května vzpamatovávají ceny lithia, dalšího kovu, se kterým se silně počítá při přechodu na zelenou ekonomiku.
Tento článek je součástí balíčku PREMIUM.
Odemkněte si exkluzivní obsah a videa!
