Státy začaly využívat nízké úrokové sazby, dlouhodobé investice jsou hitem

Popularita dlouhodobých bondů mezi investory podle analytiků naznačuje, že investoři věří, že ekonomický růst zůstane slabý navzdory skutečnosti, že centrální banky – včetně americké a britské – se chystají ke zvyšování úrokových sazeb s argumentem, že jejich ekonomiky už zažívají silný růst.

Mezinárodní měnový fond ale sdílí názor spíše s negativními investory. Minulý měsíc totiž snížil výhled růst světové ekonomiky pro letošní rok z 3,5 na 3,3 procenta. Udělal to navzdory prohlášení, že motory růstu – nižší ceny energií a zlepšující se situace na trhu práce – zůstávají i nadále.

„Dlužníci vydávají dlouhodobé dluhopisy, protože úroky jsou nyní velmi nízké a úroky jsou nízké proto, že trh do nich již zacenil očekávané dlouhé období pomalého růstu,“ uvedl pro agenturu Bloomberg Alberto Gallo, makroekonomický šéf pro Evropu v bance RBS. „Podívejte se na firmy. Kdyby si myslely, že ekonomický výhled je pozitivní, tak si levně půjčí a tyto peníze investují. To se ale neděje. Místo toho si za levně půjčené peníze kupují zpět své vlastní akcie.“

Dlouhé obligace vydávají i takové vlády a firmy, o nichž by dříve nikdo ani neuvažoval. Mexiko se letos stalo první zemí, jež vydala stoletý eurový dluhopis na 4,2 procenta. Petrobras – brazilská státní ropná firma sužovaná skandály – v červnu vydala stoleté dolarové dluhopisy za 2,5 miliardy.