Tkáčova sázka na známé tváře vyšla. J&T Arch poprvé spravuje přes 200 miliard korun

Oba na to šli zcela odlišnými cestami, po obou ale zůstaly akcionářům na konci roku miliardy navíc. Řeč je o miliardáři Danielu Křetínském (a zároveň majiteli provozovatele e15.cz, pozn. red.) a šéfovi tuzemské Moneta Money Bank Tomáši Spurném, kteří se v loňském roce stali hlavními generátory výnosů československého megafondu J&T Arch. 

Zatímco Spurný se do výnosů fondu propsal úspěšnou story akcií své banky, Křetínský zhodnotil aktiva fondu především monstrózní transakcí s francouzským energetickým gigantem TotalEnergies. Rozhodující část až téměř šestnáctiprocentního výnosu fondu pro akcionáře tak zařídily dva tradiční obory: bankovnictví a energetika. Ne všechno se ale povedlo. 

Back to basics

„Právě tady se vracíme ke kořenům toho, jak investujeme. Potřebujeme vidět člověka. Potřebujeme vidět hlavu, která rozhoduje. Věřím na korporace, organizované struktury a pravidla. Zároveň věřím, že každá velká firma má svou duši, a tou jsou konkrétní lidé,“ uvádí ve výroční zprávě fondu J&T Arch za loňský rok spoluzakladatel skupiny a šéf investičního výboru fondu Patrik Tkáč. Ta se prezentovala v rámci čtvrtečního setkání byznysových elit. „Naše investování je postavené na lidech, které známe dlouhé roky. Na lidech, kteří si vybudovali kredit časem, výsledky a charakterem. Ať už jde o podnikatele jako Komárek, Tykač, Křetínský, nebo Šmejc,“ dodává Tkáč. 

Jeden z nejsilnějších impulsů pro růst fondu loni přišel z byznysu Křetínského EPH. Společný podnik s francouzským TotalEnergies totiž dramaticky zvýšil dosavadní hodnotu Křetínského plynovým a biomasovým elektrárnám, kterým nová role jen s trochou nadsázky vdechla nový byznysový život. 

Fond J&T Arch drží pozici v Křetínského EPH skrze strukturu v rámci podfondu J&T Alliance, který tvoří dominantních 65,7 procenta celého portfolia fondu a na konci roku 2025 v něm leželo zhruba 133 miliard korun. Jak Křetínský přiznal nedávno v podcastu Petra Šimůnka Všechno začíná dnes, prvotní nápad na spojení s TotalEnergies dostal při plavání v moři. 

Trefené bingo na Monetě

„Svým významem pro ocenění a tvorbu hodnoty zejména na úrovni fondu J&T Alliance transakce bez přehánění převyšuje veškeré další efekty, které v roce 2025 nastaly,“ uvádí ve zprávě investiční ředitel J&T Adam Tomis. Samotný podfond J&T Alliance loni vyrostl o více než čtrnáct procent, značná část zhodnocení měla jít přitom právě touto transakcí. Procentuálně nejrůstovější transakcí pak byla investice do Monety, jejíž zhruba desetiprocentní podíl drží fond prostřednictvím kyperské společnosti Mythessa. 

Investice do Monety fondu vynesla celkem 73 procent, což odpovídá zhruba čtyřem miliardám korun. Fondu pomohl samotný růst akcie i tučné dividendy Monety. Fond nicméně během loňska svou pozici mírně snížil a prodal akcie odpovídající jednoprocentnímu podílu v bance. „Moneta Money Bank v průběhu roku opakovaně dokázala, že její management umí doručit výsledky nad rámec tržních očekávání,“ zdůrazňuje Tomis. 

Patrik Tkáč ostatně tuto investici používá jako ukázkový příklad své filozofie: než kupovat anonymní globální akcie, je lepší vsadit na známé tváře a fyzicky blízký byznys. „Moneta je přesně tím typem investice, kterou vyhledáváme. Je to lídr na domácím trhu s jasným byznysovým modelem, skvělým cash flow a lidmi ve vedení, kterým stoprocentně důvěřujeme. Raději alokujeme kapitál do silné lokální banky, kde dokonale rozumíme dynamice trhu a krokům managementu, než abychom spekulovali na anonymních globálních trzích, kde nemáme žádný vliv,“ vzkazuje Tkáč. 

Každý se občas sekne

Ne všechno se nicméně dařilo. Nejvýraznější vrásky investorům nadělalo nepříznivé počasí, které v akvaparcích srazilo ziskovost Tatry Mountain Resorts, a pokračující tlak na e-commerce projekty spadající pod platformu EC Investments: u Heureky se projevilo silné konkurenční prostředí i změna strategického směřování, zatímco Košík.cz dál čelil náročným podmínkám na trhu online potravin.

útlum online nakupování, jenž zasáhl projekty jako Košík nebo Heureka spadající pod e-commerce platformu EC Investments. Tyto neúspěchy se projevily poklesem hodnoty některých podfondů J&T Arch. „Loňský rok byl zatěžkávací zkouškou zejména pro segment e-commerce a retailu, kde jsme v reakci na přetrvávající ochlazení spotřebitelské poptávky museli přistoupit k účetnímu přecenění směrem dolů,“ dodává Tomis. 

Fond kvalifikovaných investorů J&T Arch uzavřel rok 2025 s aktivy pod správou ve výši bezmála 203 miliard korun, fond tak poprvé překonal dvousetmiliardovou hranici. Za růstem stála kombinace zhodnocení portfolia a přílivu nového kapitálu v průběhu roku, čímž fond J&T Arch potvrdil pozici největšího fondu na půdorysu bývalého Československa.