Akcie, měny & názory Jakuba Matějů: Na korunu tlačí konec roku

Ilustrační foto

Ilustrační foto Zdroj: profimedia.cz

Vývoj kurzu české měny je v poslední době zklamáním. Místo toho, aby domácí měna pokračovala v loňském posilujícím trendu, letos v průměru ztrácí jedno procento. Na vině je několik faktorů. Od jara situace na trzích nepřeje měnám rozvíjejících se trhů. Slabou náplastí na ztráty koruny tak je, že polský zlotý a maďarský forint oslabily ještě silněji, přesněji o 3,5 procenta a 5,5 procenta.

Domácí měna má přitom proč posilovat. Rozdíl českých úrokových sazeb a sazeb v eurozóně narůstá a zatraktivňuje korunová aktiva. Přebytek běžného účtu přináší do české ekonomiky eura. Přesto si na posilování koruny ještě počkáme. Přinejmenším do konce roku.

Korunu totiž drží na uzdě takzvaný efekt konce roku. V souvislosti s metodou výpočtu příspěvků do Rezolučního fondu bude nákladné ukládat u domácích bank přes konec roku větší množství korun nad rámec garančního systému pojištění vkladů, tedy nad sto tisíc eur. V současné době cena za uložení korun přes přelom roku dosahuje až osmdesáti procent v přepočtu na celý rok.

Není proto divu, že se větší držitelé korunové likvidity snaží převést volné prostředky do eur a těmto nákladům se vyhnout. To zřejmě již nyní oslabuje korunu. Ceny forwardových obchodů již nyní naznačují, že vliv popsaného jevu na kurz koruny dosáhne přinejmenším deseti haléřů. Loni byl jeho vliv ještě silnější. Koruna tak bude před koncem roku slabší a těsně po odeznění tohoto efektu, který vrcholí 27. prosince, lze opět čekat výrazné posílení.