Akcie, měny & názory Petra Bárteka: Akcie, dluhopisový trh a volby | E15.cz

Akcie, měny & názory Petra Bárteka: Akcie, dluhopisový trh a volby

Akcie, měny & názory Petra Bárteka: Akcie, dluhopisový trh a volby
Wall Street
• 
ZDROJ: profimedia

Petr Bártek

Výsledková sezona v USA je v plném proudu a firemní výsledky zatím ukazují na pokračující příznivé makroekonomické podmínky. Zisky rostou meziročně asi o čtvrtinu a doposud 83 procent firem z indexu S&P 500 překonalo očekávání analytiků. Probíhající výsledková sezona je tak zatím nejlepší za poslední dva roky.

Stejně jako v předchozích čtvrtletích táhne pozitivní překvapení sektor informačních technologií, který těží z rozvoje rychlých sítí nebo z vlny přechodu firem na cloudové služby. Oproti tomu na akciových trzích probíhá pod vlivem utahování měnových podmínek americké centrální banky korekce, která již od vrcholu v půlce září umazala sedm procent z hodnoty hlavních indexů.

Při pohledu na ocenění ovšem akciové trhy jen se zpožděním zohlednily rychlý nárůst výnosů na konkurenčním dluhopisovém trhu. Ten probíhal již od srpna a v druhé polovině září pod vlivem stále jestřábího Fedu akceleroval. Doposud lze mluvit o „zdravé korekci“ již trochu moc optimistického trhu.

Světovou ekonomiku ohrožuje obchodní válka a růst mezd

Akcie jsou nyní oceněny okolo historicky průměrného patnáctiapůlnásobku očekávaných zisků. V krátkodobém horizontu bych ovšem na rychlé oživení nesázel. Probíhající obchodní války mezi USA a Čínou již pomalu vedou k opatrnějším investicím, zatímco na náklady firem bude tlačit rekordně nízká nezaměstnanost. Ta také pravděpodobně povede k alespoň jednomu dalšímu zvýšení sazeb Fedu.

Kartami ale mohou zamíchat americké volby do Sněmovny reprezentantů a třetiny Senátu. Případné oslabení pozice prezidenta Trumpa by bylo pro index S&P 500, který je z velké části závislý na globálním obchodu, určitou úlevou.

Autor je analytikem České spořitelny

Hodnota Applu se po slabších výsledcích propadla pod bilion dolarů

 

Články odjinud

Newsletter
Využijte služby
zasílání zpráv do vaší
e-mailové schránky!