Akcie, měny & názory Petra Bárteka: Akcie, dluhopisový trh a volby | E15.cz

Akcie, měny & názory Petra Bárteka: Akcie, dluhopisový trh a volby

Akcie, měny & názory Petra Bárteka: Akcie, dluhopisový trh a volby
Wall Street
• 
ZDROJ: profimedia

Petr Bártek

Výsledková sezona v USA je v plném proudu a firemní výsledky zatím ukazují na pokračující příznivé makroekonomické podmínky. Zisky rostou meziročně asi o čtvrtinu a doposud 83 procent firem z indexu S&P 500 překonalo očekávání analytiků. Probíhající výsledková sezona je tak zatím nejlepší za poslední dva roky.

Stejně jako v předchozích čtvrtletích táhne pozitivní překvapení sektor informačních technologií, který těží z rozvoje rychlých sítí nebo z vlny přechodu firem na cloudové služby. Oproti tomu na akciových trzích probíhá pod vlivem utahování měnových podmínek americké centrální banky korekce, která již od vrcholu v půlce září umazala sedm procent z hodnoty hlavních indexů.

Při pohledu na ocenění ovšem akciové trhy jen se zpožděním zohlednily rychlý nárůst výnosů na konkurenčním dluhopisovém trhu. Ten probíhal již od srpna a v druhé polovině září pod vlivem stále jestřábího Fedu akceleroval. Doposud lze mluvit o „zdravé korekci“ již trochu moc optimistického trhu.

Světovou ekonomiku ohrožuje obchodní válka a růst mezd

Akcie jsou nyní oceněny okolo historicky průměrného patnáctiapůlnásobku očekávaných zisků. V krátkodobém horizontu bych ovšem na rychlé oživení nesázel. Probíhající obchodní války mezi USA a Čínou již pomalu vedou k opatrnějším investicím, zatímco na náklady firem bude tlačit rekordně nízká nezaměstnanost. Ta také pravděpodobně povede k alespoň jednomu dalšímu zvýšení sazeb Fedu.

Kartami ale mohou zamíchat americké volby do Sněmovny reprezentantů a třetiny Senátu. Případné oslabení pozice prezidenta Trumpa by bylo pro index S&P 500, který je z velké části závislý na globálním obchodu, určitou úlevou.

Autor je analytikem České spořitelny

Hodnota Applu se po slabších výsledcích propadla pod bilion dolarů

 
Newsletter
Využijte služby
zasílání zpráv do vaší
e-mailové schránky!