Až desítky procent zisků jen za letošek inkasují investoři, kteří vsadili na jednu z nejkonzervativnějších forem investic: na globální státní dluhopisy. Bondový index Bloomberg Barclays mapující vývoj cen vládních dluhopisů vyspělých zemí vzrostl od počátku roku o bezmála osm procent, čímž letošní výnosnost dluhopisů dohnala průměr investorských zisků na světových akciích. Řada sázek na specifické bondy ale burziánům vynesla ještě více.
„Dluhopisy získávají na popularitě s tím, jak houstne atmosféra v mezinárodních ekonomických vztazích. Nejistota ohledně výsledku obchodních válek, brexitu a růstu v Číně se oproti předpokladům postupně spíš zesiluje, což vede investory k útěku od rizika,“ vysvětluje důvody zájmu o bondy ekonom České spořitelny Michal Skořepa. Rallye prý navíc nekončí. „Trhy si zvykly na záporné výnosy dluhopisů, čímž přestala de facto existovat horní hranice pro výši jejich cen a v případě výrazného uvolňování měnové politiky tak můžeme být svědky dalšího růstu cen,“ dodává analytik Cyrrusu Tomáš Pfeiler.
Nejvíce přitom letos přály investorům dlouhodobé vládní dluhopisy. „Americké třicetileté státní dluhopisy od začátku roku zhodnotily o rovných sedmnáct procent po započtení kuponů. To je podobné zhodnocení jako u amerických akcií po započtení dividend,“ říká analytik BHS Štěpán Křeček. Dokonce o více než šedesát procent letos podle dat Thomson Reuters podražily dluhopisy rakouské vlády splatné za 98 let. Takřka o sedm procent zhodnotily během roku v průměru i české státní bondy, zhruba o stejné procento podražily i domácí akcie.
„Nákupem dluhopisů si chtějí investoři zamknout svoje výnosy ještě předtím, než úrokové sazby poklesnou,“ říká analytik Raiffeisenbank Luboš Růžička. Podle ekonomů je rychlý růst cen dluhopisů typický pro závěrečnou fázi globální ekonomické konjunktury. „Jde o standardní cyklickou rotaci aktiv. Když se ekonomická situace obrací k horšímu, investoři opouštějí akcie a zvyšují podíl dluhopisů,“ dodává ekonom poradenské společnosti Deloitte David Marek.
