Dluhopisový crème de la crème. Bankovní bondy zamířily k drobným investorům
Velké domácí banky se v posledních dvou letech ve velkém a v relativní tichosti obrátily na domácnosti, aby si od nich půjčily pro případ příští finanční krize. Udělaly jim přitom nabídku, která mnohdy vysoce převyšovala úroky dosažitelné na spořicích účtech, a to při podstatně nižším riziku, než na jaké jsou běžní drobní hráči zvyklí z trhu. Řeč je o obrovských balících bankovních dluhopisů, jejichž cílem jsou drobní investoři. Ti za to do značné míry vděčí striktní regulaci, jež se snaží domácí bankovní byznys připravit na případné horší časy. Podle expertů jde na české poměry trhu s firemními dluhopisy o pomyslný crème de la crème, tedy to nejlepší z nejlepšího. V minulých letech byly přitom bankovní dluhopisy určené retailovým investorům prakticky nedostupné.
„Vydali jsme dluhopisy pro retailové investory v objemu 5,9 miliardy korun,“ uvádí mluvčí České spořitelny Filip Hrubý. Spořitelna celý balík těchto papírů prodala drobným investorům během minulého roku. „Drtivou většinu retailových dluhopisů z této emise koupili přímo klienti České spořitelny,“ dodává Hrubý s tím, že dluhopisy sloužily k posílení kapitálu banky pro případ krize na finančních trzích a jejich vydání odráží požadavky České národní banky.
Drobní investoři do dluhopisů „spořky“ si sáhli na roční úrok 6,75 procenta. Jen o málo vyšší výnos kolem osmi procent přitom na trhu tuzemských firemních dluhopisů běžně nabízejí společnosti neznámých jmen bez byznysové historie.
Obdobný typ papírů nabídly v posledních dvou letech i další velké banky. Dvoumiliardovou várku bondů s minimální investicí od deseti tisíc korun nabídla drobným investorům ČSOB, s miliardovou porcí dluhopisů s šestiletou splatností a úrokem pět procent ročně pak na malé hráče zacílila třeba Fio Banka. Dokonce osmiprocentní roční úrok pak malým hráčům nabídly dluhopisy Moneta Money Bank se čtyřletou splatností. V řádu stamilionů pak obdobný typ investice nabídla i UniCredit Bank.
Investice pod křídly ČNB
„Považuji tento typ dluhopisů za zajímavý investiční instrument pro konzervativnější klienty, kteří chtějí pevný výnos na konkrétní dobu,“ soudí expert na bondy z portálu Dluhopisar.cz Martin Dočekal. „Pokud se jedná o renomovaný bankovní dům, investoři mohou dostat příjemný nadinflační výnos s minimálním rizikem oproti jiným firemním dluhopisům,“ dodává Dočekal.
Kondici domácích bank ostatně prostřednictvím striktní regulace hlídá Česká národní banka a pravidelně publikuje zátěžové testy sektoru, jednotlivým bankám pak stanovuje individuální kapitálové požadavky tak, aby tyto finanční instituce předešly problémovým situacím. Jako jedny z mála firem mají rovněž tuzemské banky stanoven agenturní rating, což není zdaleka běžné ani pro jinak velké a známé firemní emitenty typu strojírenského holdingu Czechoslovak Group.
Pro investory šlo přitom právě díky relativní transparentnosti byznysu o možnou alternativu, jak si v éře poklesu úrokových sazeb podržet relativně vysoký úrok na bezpečné adrese. Ten Česká národní banka odstartovala loni v prosinci a během letoška v něm poměrně razantně pokračuje.
Rezervu může dodat i „rodina“
„Riziko jejich nesplacení nebo nevyplacení kuponu je v případě těchto papírů nízké,“ připomíná ekonom a partner poradenské společnosti Moore Czech Petr Kymlička. Zároveň jsou podle něj takové dluhopisy i dobře obchodovatelné, jinými slovy investor se bez větších problémů může dostat ke svým penězům prodejem bondů na sekundárním trhu.
Neotřelý investiční kanál se už nicméně částečně uzavírá. „Vydání další emise vlastních dluhopisů aktuálně neplánujeme,“ zdůrazňuje Jakub Heřmánek z Fio banky. Bondový boom se navíc netýkal všech bank na trhu, někteří z velkých bankovních hráčů si raději obstarávají peníze v rámci „rodiny“. „Skupina Société Générale uplatňuje centralizovanou strategii pro řešení krize, a Komerční banka tak plní regulatorní požadavek přijímáním seniorního nepreferovaného dluhu od Société Générale,“ uvádí Michal Teubner z Komerční banky.
Přesto si část bank vytváří pozici pro další emise. Česká národní banka tak například v závěru loňského roku potvrdila dluhopisové prospekty České spořitelny a v listopadu loňského roku pak i Raiffeisenbank.
Tento článek je součástí balíčku PREMIUM.
Odemkněte si exkluzivní obsah a videa!
