Banky skupují vládní dluh takřka živelně, jen v uplynulém roce vzrostl podíl státních bondů v aktivech bank skoro o pětinu. Svědčí o tom únorová data Evropské centrální banky. Rostoucí provázanost státu s finančním sektorem ale přináší hrozby pro obě strany.
„Nákup státních dluhopisů je pro banky v Evropě alternativou k poskytování úvěrů v situaci, kdy se zpřísňují kapitálové požadavky,“ uvádí Pavel Sobíšek z UniCredit. V obavách z tuhé regulace tak banky raději investují do státních dluhopisů, než by půjčovaly. Objem poskytnutých úvěrů v eurozóně meziročně naopak o šest procent propadl.
Velká provázanost se státem se týká i českých bank. Ke konci února ležely v sejfech domácích peněžních ústavů dluhopisy české vlády za 582 miliard korun, tvořily tak kolem jedenácti procent celkových aktiv bankovního sektoru. „Příčinou je zejména nízká poptávka po investičních úvěrech z firemní sféry,“ uvádí Petr Hlinomaz z BH Securities.
Přílišná provázanost může ohrozit i vládu
Experti varují, že banky hromadí zejména dluhy vlád domovských států, a vystavují se tak rostoucímu riziku ztráty v případě snížení ratingu své země.
Riziko hrozí i v opačném směru. „Pokud se dostanou do problémů banky, jako velcí věřitelé státu, mohou začít prodávat státní dluhopisy, zvýší se jejich výnosy a do problému se dostane i vláda dané země, protože se zdraží financování dluhu,“ uvádí Petr Sklenář z J&T Banky.
Poptávka po státním dluhu roste v periferii eurozóny. Dluhopisy těchto zemí solidně vynášejí a navíc jsou z hlediska regulace brány jako bezrizikové. „Banky se tváří v tvář zátěžovým testům snaží čistit rozvahy a investují do státních dluhopisů,“ říká Michal Valentík z ČP Invest. Svou roli hrají i sázky na kvantitativní uvolňování ECB. „Program by ceny dluhopisů určitě podpořil,“ míní Jan Čermák z ČSOB.
V rozvahách bank v Itálii a Španělsku představovaly v únoru státní dluhopisy deset procent aktiv. O čtvrtinu se ale v posledních dvou letech zvýšil podíl státních dluhopisů i v majetku bank v Německu a Francii.
Podíl státních dluhopisů v majetku bank evropských zemí (v %) | |
---|---|
Slovinsko | 13,90 |
Česko | 10,96 |
Itálie | 10,20 |
Španělsko | 9,50 |
Portugalsko | 7,30 |
Rakousko | 4,30 |
eurozóna | 5,80 |