Zájem spekulantů o české dluhopisy je nejsilnější od konce intervencí
Z krátkodobých spekulantů se kvůli nedostatečné nabídce pokladničních poukázek stali dlouhodobí věřitelé.
Ministerstvo financí zažilo během dubna nejsilnější zájem investorů o nákup dlouhodobých státních dluhopisů od konce devizových intervencí. Poptávka po bondech za rovných 48 miliard korun přišla především z řad zahraničních spekulantů, kteří v Česku stále drží stovky miliard kapitálu s vidinou silnější koruny. Ti totiž zkraje jara potřebovali narychlo přesunout obrovský balík peněz uvolněných z jiného typu svých investic.
Během dubna totiž naráz vypršela podle statistik ministerstva financí platnost bezmála stovky miliard státních pokladničních poukázek, tedy krátkodobého vládního dluhu, vydaného úřadem na podzim po zářijových parlamentních volbách.
Spekulanti byli doposud zvyklí nahrazovat splatné poukázky novými, během dubna byl ale stát na jejich emise skoupý, a přespolní kapitál tak musel pro své umístění hledat jiné adresy. Z mnohých krátkodobých spekulantů připravených opustit Česko během několika měsíců se tak stali běžci na dlouhou trať.
„Zahraniční investoři, kteří si do pokladničních poukázek prostřednictvím českých bank ukládají své koruny, za chybějící poukázky částečně nakoupili střednědobé a dlouhodobé dluhopisy,“ říká ekonom Komerční banky Marek Dřímal. Někteří z investorů tak namísto svých půlročních, takřka bezrizikových sázek na českou korunu přestoupili do sázek trvajících i desetkrát déle.
Ministerstvo financí totiž prodávalo během dubna dluhopisy za 32 miliard v průměru s devítiletou splatností. Na rozdíl od pokladničních poukázek jsou dluhopisy vystaveny riziku znehodnocení, které se zvyšuje spolu s rostoucím očekávaným tempem zvyšování úrokových sazeb Českou národní bankou.
Jen za poslední měsíc o více než procento slabší koruna má navíc zájem zahraničních investorů ještě povzbudit. „Do korunových aktiv dále investují hráči, kteří míní, že tato aktiva jsou momentálně trhem nedoceněná. To je v současnosti případ české koruny,“ soudí ekonom Cyrrusu Lukáš Kovanda.
Doposud největší zájem investorů o státní bondy nastal v březnu loňského roku, tedy v předvečer dubnového uvolnění kurzu koruny. Tehdy spekulanti zavalili ministerstvo financí objednávkami na dluhopisy za více než 65 miliard korun.
