Na svém středečním zasedání americká centrální banka zvýšila úrokové sazby o dalších 25 bazických bodů na úroveň 1,75–2,00procenta, přesně tak, jak finanční trhy očekávaly. Nůžky mezi politikou Fedu a Evropské centrální banky se tak ještě více rozevřely. A ani dnešní zasedání ECB k uzavření této mezery nepřispěje, ba spíše naopak.
Zatímco ve Spojených státech inflace v květnu dosáhla 2,8procenta, v eurozóně se stále drží na nízkých úrovních. V květnu sice vyšplhá k inflačnímu cíli ECB, bude to však především kvůli nedávnému růstu cen ropy, a na těchto úrovních se navíc dlouho neudrží. Přestože ECB na svém dnešním zasedání růst inflace z titulu vyšších cen ropy zřejmě zmíní a mírně nahoru by se mohla posunout i její inflační prognóza, na zpřísnění měnových podmínek to stačit nebude.
Naopak očekáváme, že ECB zvolí opatrný tón a ke konci programu kvantitativního uvolňování se zatím nevyjádří. Oznámení o prodloužení programu kvantitativního uvolňování o další tři měsíce do konce letošního roku a snížení objemu nakupovaných aktiv na 15 miliard eur měsíčně si podle našeho názoru ECB nechá až na červenec. A ani v červenci není jisté, zda oznámí termín definitivního konce odkupů aktiv.
Euro tak tento týden mnoho důvodů k radosti mít nebude. Posílení by se mohlo dočkat až v posledním kvartálu, kdy v Itálii skončí jednání o rozpočtu na rok 2019 a eurozóna se bude chystat na konec kvantitativního uvolňování a první zvýšení úrokových sazeb. To podle naší prognózy přijde v červnu 2019.
Autorka je ekonomkou Komerční banky
