Akcie, měny & názory Jany Steckerové: Euro v politické pasti | E15.cz

Vše o vizionářích

Vše o vizionářích Vstoupit do speciálu

Akcie, měny & názory Jany Steckerové: Euro v politické pasti

Jana Steckerová

Jana Steckerová

Většina analytiků se shoduje, že by euro vůči americkému dolaru mělo postupně posilovat. Společná evropská měna je podle odhadů OECD a přepočtu parity kupní síly vůči dolaru podhodnocena o 17 procent. Evropská unie navíc disponuje značným přebytkem platební bilance, čímž se Spojené státy rozhodně pochlubit nemohou. Rozdíly v ekonomické výkonnosti EU a USA nejsou až tak dramatické, i tak se ale euro do výraznějšího posilování nehrne. Leží tedy vysvětlení na straně americké ekonomiky, a nebo spíše té evropské?

V minulosti platilo obojí. Kurz eura vůči dolaru velmi těsně kopíroval rozdíl mezi dlouhodobými výnosy evropských a amerických dluhopisů. Tato korelace se však v polovině roku 2017 výrazně rozvolnila a nyní se na ni už spoléhat nedá. V posledních dvou letech je vývoj kurzu eura vůči dolaru mnohem těsněji svázán s rozdílem mezi výnosy italských a německých vládních dluhopisů. Z této rovnice nám potom vyplývá, že to, co drží euro v posledních dvou letech na slabších úrovních, je politická nejistota. A té se bohužel hned tak nezbavíme.

Jistou naději by mohly znamenat volby do Evropského parlamentu, které proběhnou na konci května. Jejich dobrý výsledek společně s vyřešením otázky brexitu by mohl otevřít euru cestu k posílení k úrovním okolo 1,18 USD/ EUR. K tomu, aby společná evropská měna zdolala úroveň 1,20 USD/EUR, bychom však museli vidět výraznější nárůst výnosů německých dluhopisů a k tomu bychom zase potřebovali solidnější růst německé ekonomiky.

Cesta eura k silnějším úrovním bude tedy kostrbatá a k rovnovážné úrovni okolo 1,30 USD/EUR se hned tak nedostane.

Autorka je ekonomka Komerční banky

Akcie, měny & názory Michala Skořepy: Draghi a ČNB
Akcie, měny & názory Jaroslava Bukovského: Čas na to si zapálit

 
Newsletter
Využijte služby
zasílání zpráv do vaší
e-mailové schránky!