Svět očekává zpomalení ekonomiky. Státní bondy zažívají rallye
Svět věští slabší ekonomický růst a parkuje peníze do vládních dluhopisů napříč kontinenty. Pohledem indexu Bloomberg Barclays tak bondy vyspělých států světa jen od počátku roku do konce června podražily o téměř šest procent. To znamená druhé nejsilnější pololetí pro státní dluhopisy za posledních deset let.
Bezprostřední příčinou dluhopisového boomu posledních měsíců je obrat v rétorice hlavních centrálních bank světa. Ačkoli ještě nedávno chtěly přístup k penězům omezovat, v poslední době tváří v tvář chmurnějším ekonomickým vyhlídkám obracejí.
„Důvodem přesunu k dluhopisům je očekávané zpomalování růstu ekonomik a reakce centrálních bank v podobě snižování úrokových sazeb,“ říká ekonom poradenské společnosti Deloitte David Marek. Některé země, jako například Indie nebo Austrálie, již s uvolňováním měnové politiky začaly. „Další, kupříkladu Spojené státy, jsou patrně brzo na řadě,“ dodává Marek. Uvolněná rétorika zaznívá i z Evropské centrální banky, ve hře je snížení sazeb, nebo další kolo takzvaného kvantitativního uvolňování, tedy skupování investičních aktiv centrální bankou.
Dluhopisový boom by měl přitom v důsledku světové hospodářství podpořit. „Dopad na ekonomický vývoj v Evropě včetně Česka by měl být příznivý, protože se zlevňuje dluhové financování. To umožňuje vládám levněji provádět fiskální expanzi a podporovat ekonomiku,“ říká analytik České spořitelny Petr Bártek. Nižší výnosy státních dluhopisů se navíc přelévají i do sazeb půjček pro firmy. „Což zlevňuje investice,“ dodává Bártek.
Světoví investoři se vrhli na státní dluhopisy na pozadí rostoucího napětí na světové ekonomické scéně. „Důvodem je zpomalení ekonomické dynamiky světového hospodářství a rizika ohrožující růst do budoucna, jako je brexit nebo obchodní konflikt mezi Čínou a USA. Dohromady to vedlo ke změně výhledu ekonomického růstu a následně k revizi směrem dolů u výhledu inflace, a tudíž politiky centrálních bank,“ uvádí analytik Consequ Martin Lobotka.
