Cena zlata by se mohla opět vrátit nad dva tisíce dolarů. Pomáhá zájem centrálních bank

Asijská poptávka po fyzickém zlatu letos zaostává za očekáváním expertů.

Asijská poptávka po fyzickém zlatu letos zaostává za očekáváním expertů. Zdroj: Pixels

Vzácné kovy v čele se zlatem si aktuálně procházejí korekcí zejména kvůli posílení dolaru. Zlato je ovšem letos jednou z mála komodit, která je od začátku roku v plusových hodnotách. Nicméně od svých rekordních hodnot z počátku května ztratila cena žlutého kovu více než pět procent.

Americký dolar vůči koši světových měn měřeno indexem DXY jen v květnu posílil téměř o tři procenta v reakci na spekulace ohledně dalšího zvyšování úrokových sazeb ze strany Fedu. S finalizací dohody o navýšení dluhového stropu v USA lze očekávat pauzu v posilování dolaru, což by mělo podpořit právě ceny vzácných kovů.

Podpůrně by na cenu žlutého kovu měla působit i stále silná poptávka ze strany institucionálních investorů, zejména pak centrálních bank. Ty nakoupily v loňském roce rekordních 1078 tun zlata za účelem diverzifikace svých devizových rezerv v období zvýšené inflace a geopolitické nejistoty ve světě. Jejich zájem o zlato neustal ani v prvním čtvrtletí letošního roku, kdy národní banky navýšily své pozice o dalších 243 tun, což je trojnásobek množství za stejné období loňského roku.

Příliv peněz do derivátů na zlato je vidět i ve změně čistých dlouhých pozic spekulantů CFTC Gold Managed Money, které jsou aktuálně o více než 70 procent vyšší než na začátku roku. Kladný přísun peněz probíhá v letošním roce rovněž do fondů ETF na zlato.

Naopak za očekáváním zaostává letos poptávka po fyzickém zlatu z řad asijských států, jako je Čína a Indie, v rámci obnovování ekonomik po pandemickém období. Slabší makroekonomická data z Číny v květnu to jen potvrzují. To je také hlavní důvod letošního poklesu cen u většiny ostatních komodit.

V následujících měsících očekáváme, že by se ceny zlata z výše uvedených důvodů mohly vrátit zpět nad úroveň dvou tisíc dolarů za trojskou unci.

Autor je portfolio manažer J&T Investiční společnosti