Jiří Polanský: Růstem sazeb inflaci neporazíme | E15.cz

Růstem sazeb inflaci neporazíme, jediným lékem je vyšší zdanění domácností

Silná poptávka domácností je ovlivněna nezodpovědnou fiskální politikou z posledních let včetně zrušení superhrubé mzdy.
Silná poptávka domácností je ovlivněna nezodpovědnou fiskální politikou z posledních let včetně zrušení superhrubé mzdy.
• 
ZDROJ: E15 Michaela Szkanderová

Jiří Polanský

Sdílet na Facebook Messenger Sdílet na LinkedIn
Vstoupit do diskuze
2

Dramatický růst cen v České republice je tažen dvěma faktory. Na jedné straně je to válka na Ukrajině spolu s dopady závislosti řady evropských zemí na ruských komoditách. Druhým faktorem je pak silná domácí poptávka a přehřátý trh práce. S prvním vlivem se toho moc dělat nedá, druhý faktor se dá hospodářskou politikou řešit, nicméně lék musí jít po příčině problémů a minimalizovat vedlejší účinky.

Silná poptávka domácností je ovlivněna nezodpovědnou fiskální politikou z posledních let včetně zrušení superhrubé mzdy. Pokud nechceme čekat, až se ceny zvýší do bodu, kdy se další růst cen zboží a služeb již podnikatelům a firmám nevyplatí (kam se nicméně již blížíme), tak jediným účinným lékem je pouze zvýšení zdanění domácností. Tečka.

Česko v tomto ohledu bohužel není Amerika, kde daleko větší část domácností žije na krátkodobý dluh (kreditky apod.) a výše úrokových sazeb má tak na jejich spotřební chování značné dopady. Stejným směrem působí v USA i kanál bohatství, kdy pokles hodnoty akcií (při růstu sazeb) nutí domácnosti méně utrácet. ČNB takové možnosti nemá a její politika ovlivňuje spotřební chování domácností především přes dlouhodobé úvěry – například refixace hypoték.

Pro léčbu přehřátého trhu práce je potřeba snížit poptávku firem po práci. K tomu může dojít dvěma způsoby. Krátkodobě přes velmi výrazný růst sazeb (řada firem v Česku si ale bere úvěry v eurech, a proto ČNB musí jít nahoru o to víc). Druhým, a daleko lepším řešením je podpora vyšší automatizace a robotizace firem. Vzhledem k malému podílu robotizace například proti Německu (konkurenční nevýhoda) je taková politika výrazně žádoucí, jenže trvá delší dobu a růst sazeb ji přímo brzdí a tím negativně ovlivňuje konkurenceschopnost české ekonomiky v delším časovém období, což může být kontraproduktivní.

Autor je analytik České spořitelny

S předplatným můžete mít i tento exkluzivní obsah

Hlavní zprávy

Nejčtenější

Video

Newslettery