Na rýmu i na inflaci. Penta vydává balík bondů Dr. Maxe, k investorům zamíří až pět miliard
Největší lékárenský řetězec v Česku Dr. Max vyrukoval s nabídkou pro investory. Na trh vstupuje s balíkem dluhopisů v objemu dvě a půl miliardy korun s možným navýšením až na pět miliard. Lékárenský gigant, který je součástí finanční skupiny Penta, přichází na dluhopisový trh v okamžiku, kdy stupňuje svou expanzi na evropském trhu. Vydavatelem dluhopisů je společnost Dr. Max funding, za splacení bondů lékárenská síť zprostředkovaně ručí svým majetkem. ČNB schválila dceřince Penty dluhopisový prospekt v polovině listopadu. Podle obchodníků může část dluhopisů skončit i u tuzemských drobných investorů.
Za splacení dluhopisů ručí mateřská společnost Dr. Maxe Glebi Holdings ze skupiny Penta Investments, která zprostředkovaně vlastní sto procent lékárenského řetězce. „Získané prostředky půjdou na další akvizice a investice v rámci sítě Dr. Maxe,“ uvádí mluvčí skupiny Penta Martin Lánský.
Evropský provozovatel lékáren Dr. Max Group například o víkendu oznámil nákup italské sítě lékáren Neo Apotek, aby na místním trhu posílil svou pozici. Akvizice dosáhla hodnoty 400 milionů eur, tedy v přepočtu skoro 10 miliard korun.
Jak ale uvádí prospekt, část peněz může být použita i mimo lékárenský byznys skupiny Penta: „Ze strany ručitelské společnosti Glebi Holdings může dojít k poskytnutí výnosu akcionářům ručitele.“ V prospektu se rovněž píše, že k datu jeho sestavení nebyl jasně určen účel výnosu z prodeje bondů.
V první vlně jdou na trh dluhopisy v hodnotě 2,5 miliardy korun. Papíry splatné za pět let nesou investorům roční úrok 8,5 procenta, shodou okolností tak přesně pokrývají českou říjnovou inflaci. Svým výnosem patří podle expertů k tomu lepšímu, co trh s firemními dluhopisy momentálně nabízí.
„Musíme vzít v potaz, že Penta je velká a zavedená skupina se silným hospodařením,“ připomíná portfolio manažer Cyrrusu Tomáš Pfeiler. Podle něj je běžné, že obdobný výnos v současnosti nabízejí většinou podstatně menší a byznysově slabší firmy, vedle kterých působí bondy Dr. Maxe o poznání atraktivněji.
„Domníváme se, že s prodejem emise v objemu 2,5 miliardy korun s možným navýšením až na pět miliard nebudou problémy,“ soudí portfolio manažer Raiffeisen investiční společnosti Martin Zezula. Za výhodu považuje důvěrně známou značka řetězce i to, že investoři už mají zkušenost s několika dluhopisovými emisemi v eurech, které Penta vydala dříve.
„Vydávané dluhopisy by měly být zajímavé pro správce fondů, kteří se dlouhodobě potýkají s nedostatkem zajímavých emisí v českých korunách. Upoutat však mohou díky všeobecnému povědomí o společnosti a nízké jmenovité hodnotě i individuální investory,“ uvádí Zezula ze Raiffeisen investiční společnosti další možný okruh zájemců.
„Jako alternativa ke spořicím účtům a klesajícím sazbám na termínovaných vkladech může být emise zajímavá také pro menší a střední podniky,“ pokračuje ve stejném duchu ekonom společnosti XTB Štěpán Hájek. Poslední podobně atraktivní emisí byly podle něj dluhopisy stavebninové společnosti Dek. „Důvěryhodnost i možný úspěch celé emise zvyšuje fakt, že finanční záruku dluhopisů Dr. Maxe bude zajišťovat právě společnost Glebi Holding,“ dodává Hájek.
Lékárenské dluhopisy řetězce Dr. Max, který v Česku loni utržil téměř 25 miliard korun, vydělal kolem 762 milionů a jeho majetek dosahuje dvacetimiliardové hodnoty, budou obchodovatelné i na pražské burze. „Dá se očekávat, že velikou část dluhopisů koupí lidé napojení na Pentu,“ soudí ekonom společnosti Finlord Boris Tomčiak. Podle něj dluhopisy zároveň poslouží jako cenný papír, o který se Penta bude moci opřít při nastavovaní sazeb svých budoucích úvěrů.
Tento článek je součástí balíčku PREMIUM.
Odemkněte si exkluzivní obsah a videa!
