Akcie, měny & názory Jana Vejmělka: ECB si počká | E15.cz

Vše o miliardářích

Vše o miliardářích Vstoupit do speciálu

Akcie, měny & názory Jana Vejmělka: ECB si počká

Akcie, měny & názory Jana Vejmělka: ECB si počká
ECB
• 
ZDROJ: Reuters
Jan Vejmělek

Jan Vejmělek

Letošní vývoj reálné ekonomiky evropským centrálním bankéřům radost dělat nemůže. Výkon průmyslové produkce zaostává za očekáváními, zrovna tak spotřeba domácností. Stavební sektor doplatil na nepříznivé počasí v průběhu zimních měsíců. Ještě znepokojivější byl výkyv indikátorů důvěry, jež během února a března ostře padaly. Jednou z hlavních obav byl možný dopad narůstajících protekcionistických tendencí na evropskou ekonomiku. Dubnové indexy naštěstí další zhoršení nenaznačily.

I tak budou ale evropští centrální bankéři čelit na dnešním zasedání dilematu, jak s popsaným makroekonomickým obrazem naložit. Jako nejpravděpodobnější je podle nás hra na mrtvého brouka. Měnová politika se na dnešním zasedání rozhodně měnit nebude a ECB toho příliš nenaznačí ani po září.

Právě do tohoto měsíce centrální banka slíbila, že bude probíhat program odkupu aktiv. Jeho prodloužení do konce roku a zároveň snížení měsíčního objemu odkupovaných dluhopisů bude podle nás odhaleno na červnovém či červencovém zasedání ECB. V případě nepříznivého vývoje si bankéři ponechají možnost oznámit na podzim další případné prodloužení programu. Kdy čekat první zvýšení sazeb? Podle nás v červnu 2019 následované stejným krokem v září. To by měl být okamžik, kdy depozitní sazba ECB již nebude záporná. Půjde tak o definitivní tečku za dluhovou krizí let 2012 a 2013.

Autor je hlavním ekonomem KB

Akcie, měny & názory Petra Zahradníka: Lámání chleba v Unii
Akcie, měny & názory Vladana Gallistla: Hliníková jízda

 
Newsletter
Využijte služby
zasílání zpráv do vaší
e-mailové schránky!