Po zrušení kurzového závazku si většina hráčů na trhu myslela, že kurz koruny bude výrazně posilovat. Inflace nad cílem centrální banky, vyhlídka na zvyšování úrokových sazeb, mimořádně dobrá kondice domácí ekonomiky hovořily jasně.
Kurz koruny vůči euru opravdu od konce závazku o jednu korunu posílil, u hranice 26 korun za euro se však zastavil. K prolomení této úrovně ho nedonutil ani excelentní růst HDP, jehož mezičtvrtletní dynamika dosáhla historicky nejvyšší úrovně a v porovnání s prognózou ČNB dopadl dokonce o 1,2 procentního bodu lépe.
K posílení pod psychologickou hranici 26 korun za euro se korunu nepodařilo přesvědčit ani mzdám za letošní druhé čtvrtletí. Mzdy v nominálním vyjádření stouply o vysokých 7,6 procenta a předčily tak jak očekávání trhu, tak České národní banky. Ta předpokládala zvýšení pouze o 5,9 procenta.
Posílení kurzu koruny zatím brání především zahraniční investoři, kteří drží obrovskou otevřenou korunovou spekulativní pozici. Na trhu navíc stále ještě panuje letní nálada a objemy obchodů zůstávají nízké.
Tlaky na posílení koruny však budou v následujících měsících sílit. Vzhledem k mimořádně dobré kondici domácí ekonomiky se budou podle našeho názoru jestřábí komentáře přicházející z bankovní rady množit.
K dalšímu zvýšení sazeb pak ČNB podle naší prognózy přistoupí v listopadu. Příští rok bude muset k tomuto opatření sáhnout dokonce třikrát. Kurz koruny tak hranici 26 CZK/ EUR do konce roku nejspíš prolomí. Příští rok by se pak mohl dostat až pod hladinu 25 korun za euro.
Autorka je ekonomkou KB
