Nákup státních dluhopisů vydaných v eurech by zvažovali i velcí hráči.
Česko si aktuálně může půjčit zadarmo. Jedinou podmínkou je vydat dluhopisy ve společné měně, investoři jsou totiž ochotni půjčit Česku eura na čtyři roky za nulový úrok.
Srovnatelná půjčka v korunách vyjde Česko momentálně na roční úrok kolem jednoho procenta, z každé nabrané miliardy dluhu tak stát zaplatí dodatečných deset milionů na úrocích. Ekonomové se navíc shodují na tom, že česká koruna bude vůči euru dále posilovat, stát by tak na splátkách dluhu mohl i ušetřit. O investory i z řad domácích hráčů by přitom neměl nouzi.
„Situace pro vydání eurobondů je příznivá a předpokládám, že ji český stát letos využije,“ uvádí hlavní ekonom UniCreditu Pavel Sobíšek. Ministerstvo financí takový záměr nepopírá. „Strategie fi nancování a řízení státního dluhu Česka pro letošní rok financování na zahraničním trhu nevylučuje. Podmínky na trhu se vyhodnocují průběžně a je třeba brát v úvahu také související měnové riziko spojené se zahraničními emisemi,“ říká mluvčí úřadu Jakub Vintrlík.
Naposledy vydal český stát dluhopis v eurech v roce 2012 a získal tak necelé tři miliardy eur. Investoři se netají svým případným zájmem, především z řad hráčů disponujících společnou měnou. „Řada investorů by takovou emisi uvítala. Povětšinou by se jednalo o zahraniční klienty, pro některé domácí investory s částí aktiv v eurech by to bylo zajímavé zpestření jejich portfolií,“ říká mluvčí ČSOB Martin Madle.
V závislosti na parametrech emise by mohly vyrazit na nákupy třeba Česká spořitelna nebo Fio Banka. „Investici bychom zvažovali, konkrétní rozhodnutí by bylo otázkou výnosu a také nákladů na kurzové zajištění do domácí měny, které je v důsledku intervenčního režimu nicméně stále nadprůměrně nákladné,“ říká ředitel české pobočky Erste Asset Management Martin Řezáč. To potvrzují i další hráči z finančního sektoru. „V případě českých státních dluhopisů preferujeme korunové emise, protože s eurovými dluhopisy jsou spojeny zvýšené náklady na měnové zajištění,“ říká šéf Penzijní společnosti České pojišťovny Marcel Homolka.
Právě riziko nevyzpytatelného pohybu kurzu koruny atraktivitu eurodluhu pro stát snižuje. „Pokud by přišla další světová finanční či ekonomická krize, mohli by zahraniční investoři začít své koruny rychle prodávat. A to by mohlo kurz koruny poměrně prudce srazit, klidně zpět na intervenční úroveň 27 korun za euro či ještě dále,“ upozorňuje ekonom Komerční banky Marek Dřímal.
