Ministerstvu financí se prodražuje dluh
Česká koruna se minulý týden propadla vůči evropské měně na úroveň, na které byla – s výjimkou pár dnů povánočního obchodování – naposledy loni v říjnu. Jedno euro totiž stálo více než 25,80 koruny. „Důvodem je posilování amerického dolaru,“ uvedl ekonom J&T Banky Petr Sklenář. Investoři se navíc odklánějí od rozvíjejících se trhů kvůli růstu výnosů u amerických státních dluhopisů, což vede k nižší ochotě tolerovat rizika.
„Vede to k přeskupení pozic v rámci globálních portfolií,“ dodává hlavní ekonom Patria Finance Jan Bureš. Oslabení koruny přitom nepříznivě dopadlo rovněž na prodej státních dluhopisů. Investoři totiž požadovali při aukci dluhopisů minulý týden vyšší výnosové sazby, a to o 0,2 až 0,3 procentního bodu oproti předchozímu prodeji.
„Růst výnosů státních dluhopisů pozoruje ministerstvo financí již od minulého roku,“ uvádí Filip Běhal z ministerstva financí (MF).
Výnosy přitom nejsou podle něj srovnatelné kvůli zvýšení sazeb ČNB letos v únoru. Kromě zdražení peněz centrální bankou k tomu přispěly rovněž turbulence na světových trzích. Situace na dluhopisovém trhu totiž odráží podle Bureše vývoj na trhu s korunou. Sázky na její posílení totiž už nejsou tak atraktivní a investoři se proto zřejmě připravují na odchod.
„Zahraniční investoři se stahují z dluhopisů do depozit,“ dodává Bureš. Nižší zájem investorů se projevil rovněž na objemu prodaných čtyřletých dluhopisů.
Ministerstvo je totiž chtělo prodat v objemu čtyř miliard, ale nakonec se podařilo udat jen bondy za 1,4 miliardy korun. Prodala se tak jen zhruba třetina nabízených bondů. Na výrazné snížení prodeje oproti plánu upozornila agentura Reuters. Rezort financí není ale výsledkem aukce znepokojený.
„Ministerstvo při každé aukci stanoví maximální jmenovitou hodnotu, kterou je ochotno prodat. Ta však je pouze indikativní a stanovená pro technické účely aukce,“ říká Běhal s tím, že mají právo její výši během aukce měnit. MF podle něj nepozoruje pokles zájmu investorů, ale jen se přesouvá poptávka do dluhopisů s delší splatností, kde jsou vyšší výnosy.
„V poslední aukci prodalo MF státní dluhopisy v celkové jmenovité hodnotě 13,8 miliardy korun, což odpovídá průměru v aukcích za letošní rok,“ dodává Běhal.
Zahraniční hráči nicméně z bondů odcházejí, když koncem prvního čtvrtletí drželi dluhopisy české vlády za 518 miliard korun, nejméně od konce devizových intervencí. A ani tuzemští kupci se o státní dluhopisy nervou. „Domácí hráči čekají, až výnosy povyrostou. Nikdo se nebojí, že by měly klesat,“ dodává Bureš.
