Na první pohled je to dobře. Rozpočtový deficit se navrhuje na úrovni 50 miliard, ještě o deset miliard níže než pro rok letošní. Když uvážíme, že v letošním roce bude nominální HDP někde lehce pod hranicí 5000 miliard korun a že v roce příštím určitě nad ní, v poměru k HDP bude deficit letos nad procentem, v roce příštím pak mírně pod ním. Z pohledu požadavků Maastrichtu tedy velice pohodlné plnění podmínek a žádný důvod k obavám.
Pak má celá věc ještě druhou – normativní – stránku. A z té už navržený rozpočet nijak dobře nevychází. Ekonomika se nachází v nejlepší pokrizové kondici - ačkoli samotné tempo růstu je srovnatelné s tempem z přelomu let 2014 a 2015, struktura je mnohem příznivější. Zatímco v letech 2014-15 byl růst hnán investicemi z peněz EU, dnes je motorem stejným dílem soukromá domácí i zahraniční poptávka, čili z hlediska příjmů rozpočtu motor ten nejlepší. Ani tak však zadlužení státu neklesá, naopak – byť mírně – roste.
Deficit se navíc „projídá“ tím nejhorším způsobem, když rostou platy, dávky, podpory, důchody, tedy striktně mandatorní výdaje. K tomu se projídají i neopakovatelné (a vládou nezasloužené) příjmy: úspory z obsluhy státního dluhu vláda obratem rozdává na platech. Ignoruje, že pro příště už si za negativní úroky ani na krátkém konci křivky půjčovat nebude.
Slabý růst kapitálových výdajů i dalších dlouhodobých výdajů (například věda) pouze doplňuje obrázek, kde se státní finance řídí jako všechno, jen ne jako firma, která má i za pár let existovat a být konkurenceschopná.
Vzpomeňme na slova A. Babiše z června 2014: „Jsem přesvědčen, že v roce 2017 budeme mít vyrovnaný rozpočet, vzhledem k tomu, co máme připravené. K tomu směřujeme. Ale samozřejmě musíme udělat opatření z hlediska výběru daní“. Máme tady EET, kontrolní hlášení a jiné a deficit ne a ne zmizet.
Jediným pozitivem návrhu rozpočtu 2018 tak dle mého je, že se tady – navzdory volebnímu roku – neodehrávají takové excesy jako v památném volebním roce 2006, kdy na ministerské židli seděl stávající premiér.
Autor je hlavní analytik Conseq Investment Management
