Pohádkově roste Bruselem obávaná kryptoměna, Češi se k ní ale dostanou jen oklikou

Ceny bitcoinu nebo etheru jsou v meziročním srovnání o desítky procent níže. Přesto mezi většími kryptoaktivy s tržní hodnotou ve stovkách miliard korun existují taková, která svým zhodnocením překonávají i letošní investiční hity v podobě akcií čipových firem. Růst těchto digitálních aktiv nezadusilo ani středeční zvýšení úrokových sazeb ze strany Fedu.

Od začátku týdne si připsala dalších více než deset procent na svém kurzu vůči dolaru virtuální měna zcash (ZEC). Během uplynulých 30 dní její cena vzrostla skoro trojnásobně a zhodnocení za posledních 12 měsíců dosahuje řádu tisícovek procent. Kdo by před rokem na zcash vsadil například 100 tisíc korun, aktuálně by držel kryptoaktivum v hodnotě 2,5 milionu.

Růstu z posledních týdnů výrazně napomohlo spuštění amerického burzovně obchodovaného fondu (ETF) na tuto specifickou kryptoměnu. V delším horizontu ZEC díky svým specifickým vlastnostem podle některých analýz nepřímo těží i z mánie kolem umělé inteligence, která jinak ze zbytku kryptotrhu částečně odsála spekulativní kapitál.

Zcash obecně přitahuje pozornost a peníze dvěma způsoby: anonymitou transakcí a pokročilou přípravou na případný nástup kvantových počítačů, které by mohly svým masivním výpočetním výkonem prolomit zabezpečení systému transakcí bitcoinu i dalších kryptoaktiv. Podle vývojářů ZEC by mohlo být toto kryptoaktivum plně odolné vůči kvantové hrozbě už za rok a půl, tedy dříve než ostatní velké virtuální měny.

„Věříme, že nastává další vlna zájmu širší veřejnosti o otázky finančního soukromí. Tento zájem podnítil nástup AI,“ míní šéf výzkumu ve společnosti Grayscale Zach Pandl, která i pomocí této teze prodává investorům své nedávno spuštěné ETF na zcash. „Je téměř jisté, že nástroje AI vyvolají potřebu nových opatření na ochranu soukromí v mnoha oblastech ekonomiky. Tento problém je však zvláště palčivý pro veřejné blockchainy, které jsou ze své podstaty transparentní.“

Anonymita jako výhoda i problém

„Soukromí je v posledních letech velkým tématem například i kvůli záměrům typu Chat Control na plošné skenování soukromých zpráv a dalším regulacím. Trh navíc oceňuje, že jde o aktivum s jednoduchým příběhem, protože ,soukromý bitcoin‘ se dá vysvětlit jednou větou,“ připomíná manažer fondu Dopamine Investments Roman Panuška vznik zcashe. Kryptoměna se v roce 2016 odštěpila od bitcoinu. „Ačkoliv z mého pohledu existují i technologicky zajímavější projekty, které soukromí řeší jinak, nedivil bych se, kdyby spekulace vynesla zcash ještě násobně výše a zůstal černým koněm i v následujících obdobích.“

Transakce za pomocí bitcoinu a drtivé většiny ostatních virtuálních měn jsou jen takzvaně pseudoanonymní. To znamená, že veřejně přístupné blockchainy zobrazují u jednotlivých plateb odeslané množství kryptoměny, „čísla účtů“ adresáta a příjemce nebo i zaplacený transakční poplatek. Mezi údaji chybějí jména transakčních protistran. Analytický software ale dokáže propojit střípky informací z různých zdrojů a odesilatele kryptoměny případně identifikovat.

Právě takový druh analýzy výrazně usnadňuje AI a její schopnost efektivně protřídit obrovská množství dat. Zcash, devátá největší kryptoměna podle tržní kapitalizace, dokáže veškeré informace o platbách ve svém veřejném blockchainu skrýt, a tak udržet anonymitu transakcí.

Podobně funguje také jedna z nejstarších virtuálních mincí monero. Také tento takzvaný privacy coin je na rozdíl od bitcoinu meziročně v plusu. Monero přidalo od září 2025 60 procent, za poslední měsíc 19.

Co oceňují fanoušci kryptoměn, děsí však regulátory. Právě vlastnosti privacy coinů jsou důvodem, proč monero, případně i ZEC postupně mizejí z nabídky regulovaných zahraničních i českých kryptoburz a směnáren. Tím se tenčí zdroj možné poptávky po zcashi.

Podpultové zboží

Plná anonymita kryptotransakcí je v rozporu s evropskou směrnicí proti praní špinavých peněz, která nabude účinnosti 10. července 2027. Některé velké zahraniční kryptoburzy typu Kraken sice nadále umožňují zcash nakupovat, blokují ale jeho odeslání do vlastní kryptopeněženky pomocí anonymní transakce. ZEC dokáže fungovat jak standardním transparentním způsobem, tak tím anonymizovaným. Podle oborových webů ale zůstává otázkou, zda úřady budou takovou kličku ze strany burz nebo směnáren tolerovat i po nabytí účinnosti nařízení proti praní peněz.

„Zajímavé ale je, kolik uživatelů své transakce skutečně anonymizuje pomocí takzvaného shieldingu. S rostoucí cenou zcashe by se dalo očekávat, že poroste i zájem tuto technologii využívat. Příslušné metriky ale prakticky nerostou. ZEC tak těží z toho, že část traderů zůstává u této základní úvahy a část zkušenějších sází především na jejich zájem a další růst spekulativní prémie,“ dodává Panuška.

S monerem i zcashem lze nadále obchodovat na decentralizovaných trzích. Digitálně zdatnější kryptofanoušci se k nim dostanou například i prostřednictvím hardwarových peněženek včetně českého Trezoru. Tento druh služeb a zařízení regulaci nepodléhá, protože není spravován centrální autoritou. Nezaručuje ani žádnou ochranu spotřebitele. Privacy coiny je tedy pořád možné zakoupit, čím dál složitější je ale jejich prodej za eura nebo koruny.

VIDEO: Umělá inteligence smaže juniorní místa. Přijde čas na zdanění AI a nepodmíněný příjem, předvídá Ludwig v pořadu FLOW:

FLOW: Lednový rozhovor s Petrem Ludwigem • e15