Život na dluh se Česku prodražuje. Po pěti letech zaplatí za půjčky víc

Ilustrační foto

Ilustrační foto Zdroj: profimedia

Ilustrační foto
2
Fotogalerie

Poprvé od roku 2013 zaplatí stát více peněz za své půjčky než v předchozím roce. Důvodem je mimo jiné ukončení intervencí ze strany ČNB.

Majitelé státních dluhopisů letos od státu dostanou podle informací ministerstva financí na úrocích 44,5 miliardy korun. Je to o pět miliard více než loni a nejvíce za poslední tři roky. Končí tak zároveň dlouhé pětileté období, kdy náklady na splácení státních dluhů rok od roku klesaly.

Zvyšování sumy, kterou stát platí za svůj dluh, výrazně ovlivňuje Česká národní banka. „Zásadním zlomem bylo ukončení intervenčního režimu. Od konce intervencí začaly jít výnosy nahoru,“ upozorňuje Jan Bureš, hlavní ekonom Patria Finance. Výnosy u dluhopisů jsou sazba, za niž investoři půjčují státu.

Centrální banka kromě ukončení intervencí loni v dubnu začala v následujících měsících zvyšovat klíčovou úrokovou sazbu. To způsobilo růst výnosů u státních dluhopisů, a tím i placených úroků.

Období, kdy úroky ze státního dluhu klesaly, proto končí. „V současné době nelze očekávat při růstu výnosů státních dluhopisů úspory v takové podobě, jaké ministerstvo financí dosahovalo v minulých letech,“ uvedl Filip Běhal z rezortu financí.

V předchozích letech podle něj ministerstvo snižovalo náklady díky tomu, že „dokázalo plně využít příznivé podmínky na finančním trhu v podobě nízkých až záporných výnosů“.

E15

Záporné výnosy byly způsobeny tím, že očekávaný konec intervencí přilákal spekulanty na posílení české měny. „Státní dluhopisy byly jeden z nástrojů, jak investovat do koruny,“ upozornil hlavní ekonom UniCredit Bank Pavel Sobíšek. Zvýšená poptávka po dluhopisech srazila jejich výnosy do záporu. V říjnu 2016 byly dokonce nižší než třeba u dluhopisů Švýcarska.

Podobná situace se však nebude opakovat. Naopak žití na dluh bude o něco dražší i v příštích letech kvůli zvyšování sazeb centrální bankou. „Lze očekávat, že porostou i výnosy na státních dluhopisech,“ říká Sobíšek. Tím by rostly i náklady na splátky státního dluhu. Ostatně guvernér ČNB Jiří Rusnok tento týden upozornil, že úrokové sazby mohou jít nahoru dokonce dříve kvůli rychlejšímu růstu mezd a slabému kurzu koruny.