Od jestřábího vystoupení prezidenta ECB Maria Draghiho v portugalské Sintře 27. června euro vůči dolaru posílilo o více než tři procenta, přestože pouhých pár dní po jeho projevu byly trhy upozorněny na nesprávnou interpretaci jeho řeči.
V tomto týdnu se již kurz dostal na dohled úrovni 1,16 dolaru za euro. Společná evropská měna je vůči zeleným bankovkám nejsilnější za posledních dva a půl roku. To s sebou automaticky přináší zpřísnění měnových podmínek, které nemusejí být z pohledu ECB žádoucí. Co tedy ve světle vývoje posledního měsíce očekávat od dnešního zasedání ECB?
Rozhodně nečekáme žádnou změnu v současném nastavení základních parametrů měnové politiky. ECB čeká obtížný úkol, jak komunikovat své očekávané kroky v situaci, kdy evropská ekonomika stále čelí nízké inflaci a slabému růstu mezd na straně jedné a na straně druhé jsme svědky toho, že eurozóna roste tempem přesahujícím tempo růstu potenciálního produktu. Předpokládáme, že právě důraz na nedostatečný růst mezd a s tím spojený pomalý růst jádrové inflace bude dnešnímu mediálnímu výstupu z jednání ECB dominovat. Na následné tiskové konferenci se Mario Draghi nevyhne otázkám na možné ukončení programu odkupu aktiv.
My se domníváme, že detailnější plány, jak dále naložit s tímto programem, budou oznámeny až na zářijovém zasedání ECB. Náš scénář počítá s tím, že program bude prodloužen o šest měsíců a měsíční objem odkupovaných dluhopisů zredukován o dvacet miliard eur měsíčně. Celkově holubičí tón by měl přispět k alespoň dočasné korekci eurových zisků
